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售后服务上门服务电话，智能分配单据：美国股市密集亮起预警红灯
当美股指数连创历史新高、超级IPO排队上市，美国股市沉浸在一片狂欢中，美银证券首席投资策略师迈克尔·哈特奈特却已经讨论起泡沫破裂后的交易策略。
他是“华尔街最准分析师”之一，2025年国际股市跑赢美股、大宗商品走强的精准预测，都出自他手。他说，当前人工智能(AI)主题驱动的市场泡沫是19世纪铁路泡沫以来规模最大的一次。
无独有偶。欧洲太平洋资本首席执行官兼首席全球策略师彼得·希夫也发出警告：投资者现在正一步步走进“陷阱”。
这位曾准确预测2008年金融危机的华尔街著名经济学家直言，随着美国股市攀升至历史新高，投资者正在忽视重大风险。他警告说，美股市场可能即将面临痛苦的清算。
目前，美股三大预警信号已罕见地同时亮起了红灯。
第一个信号：估值指标逼近历史高点。
“目前市场看涨情绪已逼近极端水平，触发了卖出信号。”哈特奈特指出，标普500滚动市盈率已达29倍。
一个关键指标是席勒市盈率。它是衡量股市长期估值水平最可靠的指标之一。截至2026年5月，该指标已攀升至42.32，接近互联网泡沫时期达到的峰值。
历史上，该指标仅在两个时期触及这一高点，即1929年大萧条和2000年互联网泡沫破裂前夕。每一次重大崩盘，都始于席勒市盈率的急剧飙升。
约翰斯·霍普金斯大学金融经济学中心主任罗伯特·巴贝拉直言，当前股价可能已经与美国经济走向的基本面脱节，并面临大幅下挫的风险。
第二个信号：科技股占指数权重逼近50%。
如今，美股前十已无传统价值股，那些穿越过数次牛熊的能源、金融、消费板块，全部被挤出了市值排名的牌桌。剩下的，清一色是AI及科技公司，直接决定了大盘走向。
其风险在于，AI狂飙或掩盖消费、金融等与实体经济联系更直接板块的潜在弱点。哈特奈特警告，标普500成分股中有222只个股较历史高点跌幅超20%，109只个股跌幅超40%；仅21只个股处于历史高位，这一数字与2000年互联网泡沫顶点时的20只几乎一致。
“当前科技股占标普500指数权重已超44%。”哈特奈特称，若集中度进一步上升，可能加大资产配置者面临的风险管理难题。
第三个信号：美债收益率逼近临界点。
摩根士丹利首席美股策略师迈克尔·威尔逊划了一条“生死线”：10年期美债收益率4.5%是压缩股市估值的临界点。
如今，10年期美国国债最新收益率已突破4.46%，美股已经进入压力区间的“红区”。
当下，股市已深度绑定美国经济。政府越是忽视市场风险，离下一场危机就越近。
如，新任美联储主席沃什以鹰派闻名。交易员们预计2026年底前加息的概率已超过80%。华尔街分析师认为，美债利率一旦继续走高，美股的估值可能就彻底扛不住了。
论及美国经济的前景，在“具有韧性的经济”和“经济衰退推迟”之间，希夫的回答斩钉截铁：“经济衰退，或许是经济萧条。”
他认为美国正处于“不仅是金融危机，而且是美元和主权债务危机”的边缘。
希夫提醒，过去所有的警告都已应验，“唯一还没有发生的事情就是最终的崩溃——彻底的崩盘”。
预警信号密集亮灯，所有关注美国股市的人，也许都该认真想一想了。
(“三里河”工作室)
本周官方传递最新行业报告美国股市密集亮起预警红灯
当美股指数连创历史新高、超级IPO排队上市，美国股市沉浸在一片狂欢中，美银证券首席投资策略师迈克尔·哈特奈特却已经讨论起泡沫破裂后的交易策略。
他是“华尔街最准分析师”之一，2025年国际股市跑赢美股、大宗商品走强的精准预测，都出自他手。他说，当前人工智能(AI)主题驱动的市场泡沫是19世纪铁路泡沫以来规模最大的一次。
无独有偶。欧洲太平洋资本首席执行官兼首席全球策略师彼得·希夫也发出警告：投资者现在正一步步走进“陷阱”。
这位曾准确预测2008年金融危机的华尔街著名经济学家直言，随着美国股市攀升至历史新高，投资者正在忽视重大风险。他警告说，美股市场可能即将面临痛苦的清算。
目前，美股三大预警信号已罕见地同时亮起了红灯。
第一个信号：估值指标逼近历史高点。
“目前市场看涨情绪已逼近极端水平，触发了卖出信号。”哈特奈特指出，标普500滚动市盈率已达29倍。
一个关键指标是席勒市盈率。它是衡量股市长期估值水平最可靠的指标之一。截至2026年5月，该指标已攀升至42.32，接近互联网泡沫时期达到的峰值。
历史上，该指标仅在两个时期触及这一高点，即1929年大萧条和2000年互联网泡沫破裂前夕。每一次重大崩盘，都始于席勒市盈率的急剧飙升。
约翰斯·霍普金斯大学金融经济学中心主任罗伯特·巴贝拉直言，当前股价可能已经与美国经济走向的基本面脱节，并面临大幅下挫的风险。
第二个信号：科技股占指数权重逼近50%。
如今，美股前十已无传统价值股，那些穿越过数次牛熊的能源、金融、消费板块，全部被挤出了市值排名的牌桌。剩下的，清一色是AI及科技公司，直接决定了大盘走向。
其风险在于，AI狂飙或掩盖消费、金融等与实体经济联系更直接板块的潜在弱点。哈特奈特警告，标普500成分股中有222只个股较历史高点跌幅超20%，109只个股跌幅超40%；仅21只个股处于历史高位，这一数字与2000年互联网泡沫顶点时的20只几乎一致。
“当前科技股占标普500指数权重已超44%。”哈特奈特称，若集中度进一步上升，可能加大资产配置者面临的风险管理难题。
第三个信号：美债收益率逼近临界点。
摩根士丹利首席美股策略师迈克尔·威尔逊划了一条“生死线”：10年期美债收益率4.5%是压缩股市估值的临界点。
如今，10年期美国国债最新收益率已突破4.46%，美股已经进入压力区间的“红区”。
当下，股市已深度绑定美国经济。政府越是忽视市场风险，离下一场危机就越近。
如，新任美联储主席沃什以鹰派闻名。交易员们预计2026年底前加息的概率已超过80%。华尔街分析师认为，美债利率一旦继续走高，美股的估值可能就彻底扛不住了。
论及美国经济的前景，在“具有韧性的经济”和“经济衰退推迟”之间，希夫的回答斩钉截铁：“经济衰退，或许是经济萧条。”
他认为美国正处于“不仅是金融危机，而且是美元和主权债务危机”的边缘。
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(“三里河”工作室)
近日,《中国学校卫生》2025年第46卷第9期刊发了一项关于学龄期儿童青少年抑郁症状与中医体质关联的研究,引发卫生健康、基础教育及心理服务领域的关注。该研究由多家单位合作完成,先后纳入全国10所小学共4729名6—14岁学生,系统分析了抑郁症状、生活作息与中医体质之间的关系,希望为儿童心理健康的早期识别和“治未病”提供科学依据。
抑郁症状检出率接近三成,作息时间是重要“信号”
研究采用儿童抑郁障碍自评量表(DSRSC)评估学生的抑郁症状状况,从“情绪低落、对事物缺乏兴趣”到“睡不踏实、容易疲劳”等多个维度进行测量。结果显示,纳入的儿童青少年中,抑郁症状检出率为25.82%,大约每四名学生中就有一名存在不同程度的抑郁症状。这个比例高于此前部分国内地区的报告水平,提示当前学龄期儿童青少年的心理健康状况不容忽视。
在进一步分析中,研究团队运用统计模型考察了年龄、体质量指数(BMI)、睡眠时长、上床时间和起床时间等因素与抑郁症状之间的关系。结果显示,年龄约在10岁左右、晚上22:00左右上床、早晨6:30左右起床,是几个重要的“拐点”,抑郁症状风险在这些时间点前后呈现明显变化;而BMI和睡眠时长则与抑郁症状呈线性关系——体重越偏高、睡眠越不足,出现抑郁症状的风险越大。
研究者指出,这意味着儿童在进入10岁左右这一阶段时,学业压力、身心发育和自我意识的变化可能叠加出现,需要学校和家庭给予更多关注。与此同时,长期晚睡、早起以及睡眠不足,往往会削弱孩子的情绪恢复能力和注意力水平,容易出现“白天上课没精神、对学习缺乏兴趣、情绪变得敏感易怒”等表现。
“从数据看,规律的作息不是‘可有可无的小事’,而是影响儿童心理状态的重要基础。”研究团队提醒,家长在安排学习和培训时,要避免长期占用孩子的睡眠时间,学校也应在作业、课后服务安排上注意把握节奏,为儿童的高质量睡眠留出空间。
阴虚、痰湿等体质与抑郁症状密切相关
与以往仅从心理量表或生活方式因素切入的研究不同,本研究将中医体质纳入分析框架。研究使用7—14岁儿童中医体质量表,对学生进行平和质、气虚质、阴虚质、痰湿质等9种体质类型的辨识。中医体质是指个体在形态结构、生理功能和心理状态等方面相对稳定的综合特征,被认为是疾病易感性的重要基础。
在控制年龄、BMI和睡眠状况等因素后,进一步分析相关性,结果显示阴虚质和痰湿质儿童出现抑郁症状的风险显著增高:阴虚质的风险比(OR)为1.26,痰湿质为1.42,均具有统计学意义。
在中医理论中,阴虚体质的孩子往往表现为“精力不足、容易心烦、睡眠欠佳”,可能伴随“口干、手足心热”等不适;痰湿体质的孩子则多见“形体偏胖、困倦乏力、易出汗、易生闷气”,在老师和家长眼中,常被形容为“懒洋洋、不爱动”的类型。这些身心特征一方面影响日常学习与生活体验,另一方面也可能影响情绪调节能力和应对压力的方式,从而增加抑郁症状的易感性。
研究团队认为,从中医体质角度理解儿童抑郁风险,有助于把握“哪些孩子更容易成为高危人群”“哪些信号值得提前关注”,从而为个性化干预提供参考。
“体质辨识+作息管理+运动干预”,或成儿童抑郁预防新路径
在研究讨论中,作者提出,应在学校健康管理和家庭养育实践中,探索“体质辨识+作息管理+运动干预”相结合的综合支持模式。
一方面,可以利用学校体检、常规健康筛查、问卷调查等途径,适度引入中医体质评估,及早识别处于阴虚、痰湿等易感体质状态的儿童,并结合他们的睡眠、生长发育和情绪特点,给出更有针对性的健康建议。
另一方面,通过建立“规律作息+充足睡眠+适量运动”的日常节律,帮助孩子形成更稳固的身心“保护网”。例如,鼓励孩子坚持每天一定时间的户外活动和体育运动,减少睡前电子产品使用时间,尽量保证稳定的入睡和起床时刻;教师在课堂观察中也可以把“情绪变化、精力状况、参与度下降”等视为早期信号,及时与家长沟通,共同支持孩子。
研究负责人表示,儿童青少年正处于身心发育的重要阶段,如果能在学校卫生与心理健康服务体系中加入中医体质视角,把“治未病”的理念前移到校园日常管理之中,将有望在心理问题尚处于轻度症状阶段时,就实现“早识别、早干预、早支持”,从源头上减少重度抑郁和其他严重心理障碍的发生。
从科研走向实践:为儿童心理健康服务提供中国方案
这项研究由国家资助博士后研究人员计划资助项目、北京大学医学部“扬帆计划”青年培育基金、菏泽学院科学研究基金多项基金联合支持,是“健康中国”“心理健康促进行动”“中医药振兴发展战略”在儿童群体中的一次具体探索。
专家认为,这项工作在三个方面具有重要启示意义:
其一,用数据再次提醒社会正视儿童抑郁问题。四分之一的检出率,反映出当前儿童心理健康风险不容低估。
其二,将中医体质引入心理健康研究框架,拓展了儿童心理问题的理解视角,为“体医融合”“医教协同”“中医治未病”提供了新的结合点。
其三,提出了可操作的实践路径:通过体质辨识、作息管理、体重控制和运动干预等多维措施,把心理健康支持融入校园生活和家庭日常之中,而不是在问题严重化之后才被动应对。
研究团队表示,未来将在更多地区和人群中继续开展后续随访和干预试验,并期待与学校、社区、医疗机构和家长形成合力,用科学证据和切实行动共同守护儿童的心灵健康,为完善儿童心理健康服务体系、推动体医融合与中医药传承与创新发展提供参考。
(文/温楠楠钟霞)
吴英兰