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售后服务上门服务电话，智能分配单据：半导体和机器人两个赛道火到什么程度？今年前4月利润井喷，“投资人约不到企业负责人”
每经记者｜张宏
5月27日公布的今年1~4月份规模以上工业企业利润数据显示，半导体上游材料环节利润激增，电子专用材料制造行业利润增长超6倍(601.7%)、光纤制造行业增长超3倍(347.6%)。
作为AI(人工智能)落地的关键载体，机器人行业同样迎来强势增长，工业控制计算机及系统制造行业利润增长超1倍(128.6%)。
半导体和机器人两个行业的利润双双大增，是真实需求驱动的景气度上行，还是低基数与库存的短期扰动？行业真实订单情况如何？利润增长是否可持续？投融资市场又有哪些新变化？就此，《每日经济新闻》记者(以下简称每经记者)深入产业一线和投资机构展开调查。
高产能：龙头晶圆厂产能利用率接近满载
半导体行业利润激增的原因是什么？每经记者首先采访了多家投研机构的专业人士。
中国建投集团旗下的股权投资企业建投投资投资业务二部负责人王芸带领团队投资了多个半导体项目。
王芸在接受每经记者采访时表示，从制造、存储及设备等产业链核心环节观察，本轮产能增长并非单纯的统计口径改善或低基数修复，而是由真实订单驱动的扩产与提产。从数据上看，当前产业逻辑更接近于“订单先行—产能爬坡—设备加单—高稼动率运行(高产能利用率运行，设备接近满负荷运转)”的真实扩产链条。
企业在手订单和产能利用率情况如何？
王芸指出，在晶圆代工端，龙头晶圆厂产能利用率已接近满载或再创新高；在存储端，龙头制造企业去年产能利用率即达95%以上，今年仍维持高位；在设备端，部分企业合同负债与新增订单均创近年新高，或上调全年订单增速预期。“我们理解，晶圆制造、存储及设备等环节的行业增长已具备较强的订单真实性。”
国泰基金量化投资部研究员李星全认为，半导体行业利润大涨的核心原因在于存储芯片涨价、AI GPU(图形处理器)的持续放量以及“AI通胀”对成熟制程等其他环节的广泛带动。
哪类产品存在客户主动找上门，甚至愿意预付款或提前锁定产能的情况？稀缺性来自技术壁垒还是产能紧张？
王芸表示：“AI基础设施领域需求热度非常高，高端旗舰及先进代工目前处于供应瓶颈，下游客户出现了主动寻求产能绑定与提前锁产的情况。一般而言，工艺壁垒较高的高端产品良率偏低、产线建设及产能释放周期较长，高技术门槛限制了多数企业进入。若贴合AI产业需求，客户锁产与预付意愿均较强。”
高增长：部分半导体企业毛利率超预期
行业景气度高涨，企业的盈利情况如何？
每经记者注意到，今年一季度，科创50指数23只半导体成分股中，多家公司单季度营收或归母净利润同比增长超过100%，增长甚至达到数倍。
“销量提升带动了毛利率提升，部分企业毛利率甚至高于投资时点的预期。”王芸说，“从订单与项目回款情况看，现金流随产量提升也明显改善。”
半导体和机器人都是新兴高科技行业，哪些品类的国产替代已进入“能用好用”的阶段？
王芸表示，受益于新能源汽车与光伏储能需求爆发，国产功率器件迎来全新窗口期，不仅进入国内主流车企供应链，更在海外实现对竞品的全面对标，部分核心领域已实现领跑。模拟芯片、CPU(中央处理器)、存储等也取得显著突破，成熟制程领域已实现自主供给，产品出海趋势明显。
新现象：投资人想见企业负责人却约不到
产量增长、利润狂飙，半导体领域一级市场融资环境如何？
“今年，半导体领域一级市场融资热度比较高。”王芸说，“尤其下游关联AI应用、光通信及先进封装的企业，融资节奏加快、额度紧张。部分项目估值提升迅速，年内出现多轮募资。热点领域估值整体上行，头部项目提升尤为明显。”
一位长期跟踪半导体项目但不愿具名的一级市场投资人告诉每经记者：“之前想给企业引荐其他投资人见面比较容易，现在想见企业负责人都约不到时间。强订单项目其实是不愁投资人的。接待太多对企业是个负担，企业也不想过多稀释股权，并且下一轮估值可能涨得更高。因此，他们的融资节奏非常明确，年度内完成一轮即可，避免短期内估值稀释过高。”
“能明显感觉到，项目方接触后来的投资人时会提高报价，从而快速收官本轮。待下一里程碑达成(如关键订单爆发或业务验证完成)后，再启动新一轮融资并提升估值。因此，项目方反而不希望引入过多尽调，因为每家机构都有独立诉求。所以现在一级市场一方面是项目方反向选择投资人，一方面是在‘收口’。”该人士表示，“因为投资人出资意愿基本上都比较明确，所以项目方也没有做备份的必要，谈两三家、四五家，完成这一轮即可。项目方不希望将股权稀释到几十家(投资人)，因为一些企业可能很快具备上市条件，届时可直接进入IPO(首次公开募股)轮。”
该人士透露，其之前跟踪的几个项目，今年再去见企业负责人都比较难，要额度也没有以前那么容易。
在此背景下，投资人如何看待后续市场？增长是否可持续？
李星全认为，半导体行业利润增长具有极强的中长期可持续性，主要源于AI产业高景气度延续与国产算力自主可控进程加速。随着大模型商用落地及“主权AI”建设推进，庞大且确定的本土算力基建投资将与全球AI扩产周期形成共振，为国内半导体产业链带来长期确定的业绩上行空间。
王芸指出，从投资企业视角看，汽车电子与AI算力两大板块客户复购意愿与议价空间均有明显改善。一方面，车规级芯片认证壁垒高，一旦进入车企及第一梯队供应商体系，即形成较强客户黏性，复购意愿稳定；另一方面，AI服务器与数据中心对高端功率器件、存储芯片的需求呈爆发式增长，此类客户更看重芯片极致性能、高可靠性及供电安全稳定，价格敏感度较低，为头部企业提供了更大的议价空间与利润弹性。
“随着下游需求结构持续优化，芯片制造企业正逐步摆脱对低端客户的单一依赖，在工业、汽车及AI高端应用赛道获得更强的话语权与定价权。”王芸表示。
高需求：机器人产业链持续火爆
半导体相关行业快速增长，也带动了产业链上其他产业的发展，特别是与机器人产业相关的工业控制计算机及系统行业和试验机制造行业，今年前4个月，二者利润分别增长128.6%、58.8%。
李星全告诉每经记者，工业控制计算机及系统可以理解为机器人的“大脑”，负责感知和规划决策；电子专用材料提供机器人“大小脑”领域所需的核心元器件基材；试验机制造行业则保障产品精度与可靠性，共同支撑机器人整机性能与量产落地。
李星全认为，机器人产业利润增长主要原因是制造业修复以及AI相关基础设施需求提升。
回归企业体感，今年前4个月，企业真实盈利情况如何？
“公司今年一季度收入预计同比增长约3倍，国内外市场均实现较好增长。”以灵巧手和脑机接口为主要产品的傲意科技副总裁张琦向每经记者表示。
收入增长的原因是什么？
张琦认为，公司收入增长主要源于出货量提升。“由于公司产品均为标准品，价格相对稳定，收入增量主要由销量驱动。重点客户单批次采购规模显著扩大，从过去的数十台提升至百台量级。公司灵巧手产品既是机器人末端执行部件，也是具身机器人数据采集的主要工具，相当比例的客户采购产品应用于数据采集环节，以积累训练数据、优化模型。”
市场需求的增长是否具有普遍性？
工业协作机器人和人形机器人厂商越疆科技市场总监谢凯旋在接受每经记者采访时表示，今年，工业协作机器人与服务机器人的市场需求保持增长。工业方面，新能源汽车、3C电子(计算机、通信和消费类电子产品的统称)、锂电等领域客户对高精度、高可靠性的柔性自动化方案需求迫切。服务机器人方面，海外无人零售、智慧餐饮等场景加速落地。
市场急需的产品用途是什么？
谢凯旋指出，市场需求增长的核心驱动力是全球人力成本持续攀升、标准化服务需求固化及制造业对柔性换产的迫切需求。客户不会满足于概念演示，而是需要“能上岗、用得起、靠得住”的机器人解决方案。
谢凯旋分析，目前市场有两个需求较为旺盛的应用方向——高端制造柔性自动化(如精密装配、检测、智能焊接、码垛等)和商业服务无人化运营(如无人咖啡奶茶、按摩理疗等)。我国产品的核心竞争力，则源于工业场景的极端锤炼。
如何看待市场未来趋势？
李星全认为，机器人产业的利润有望延续增长态势，但盈利能力或有一定波动性。当前人形机器人仍处于“从0到1”的阶段，海外机器人尚未放量，国内虽有放量但应用领域多为商演、科研等场景，随着量产渐行渐近和下游应用不断打开，机器人利润仍有望维持增长。但考虑到机器人降本需求，产业链盈利水平可能会有所波动。
在企业端，张琦表示，市场普遍预期，未来全球机器人产业链(尤其是硬件端)难以脱离中国供应链，无论从技术基因、成本结构还是综合竞争优势而言，国内均具备显著优势。
谢凯旋同样对行业未来持乐观态度。他指出：“仅以我们为例，通过与全球80余家世界500强企业的产品验证选择，我们在产业端部署了超10万台机器人。产品销往100多个国家和地区，2025年协作机器人出货量全球第一，与国际行业龙头客户建立了长期信任关系。”
张琦认为：“其内在逻辑在于，只有形成一定出货量规模，产品工艺才能逐步收敛成熟。海外市场目前尚未形成有效出货量，难以实现工艺能力的持续提升。以公司灵巧手业务为例，去年出货量两三千台，去年是第二年，首年仅数百台，今年预计仍将实现翻倍以上增长。持续的出货量带来工艺稳定性与供应链稳定性，最终凝聚为产品稳定性，形成‘越用越好用’的正向循环。”
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在此背景下，投资人如何看待后续市场？增长是否可持续？
李星全认为，半导体行业利润增长具有极强的中长期可持续性，主要源于AI产业高景气度延续与国产算力自主可控进程加速。随着大模型商用落地及“主权AI”建设推进，庞大且确定的本土算力基建投资将与全球AI扩产周期形成共振，为国内半导体产业链带来长期确定的业绩上行空间。
王芸指出，从投资企业视角看，汽车电子与AI算力两大板块客户复购意愿与议价空间均有明显改善。一方面，车规级芯片认证壁垒高，一旦进入车企及第一梯队供应商体系，即形成较强客户黏性，复购意愿稳定；另一方面，AI服务器与数据中心对高端功率器件、存储芯片的需求呈爆发式增长，此类客户更看重芯片极致性能、高可靠性及供电安全稳定，价格敏感度较低，为头部企业提供了更大的议价空间与利润弹性。
“随着下游需求结构持续优化，芯片制造企业正逐步摆脱对低端客户的单一依赖，在工业、汽车及AI高端应用赛道获得更强的话语权与定价权。”王芸表示。
高需求：机器人产业链持续火爆
半导体相关行业快速增长，也带动了产业链上其他产业的发展，特别是与机器人产业相关的工业控制计算机及系统行业和试验机制造行业，今年前4个月，二者利润分别增长128.6%、58.8%。
李星全告诉每经记者，工业控制计算机及系统可以理解为机器人的“大脑”，负责感知和规划决策；电子专用材料提供机器人“大小脑”领域所需的核心元器件基材；试验机制造行业则保障产品精度与可靠性，共同支撑机器人整机性能与量产落地。
李星全认为，机器人产业利润增长主要原因是制造业修复以及AI相关基础设施需求提升。
回归企业体感，今年前4个月，企业真实盈利情况如何？
“公司今年一季度收入预计同比增长约3倍，国内外市场均实现较好增长。”以灵巧手和脑机接口为主要产品的傲意科技副总裁张琦向每经记者表示。
收入增长的原因是什么？
张琦认为，公司收入增长主要源于出货量提升。“由于公司产品均为标准品，价格相对稳定，收入增量主要由销量驱动。重点客户单批次采购规模显著扩大，从过去的数十台提升至百台量级。公司灵巧手产品既是机器人末端执行部件，也是具身机器人数据采集的主要工具，相当比例的客户采购产品应用于数据采集环节，以积累训练数据、优化模型。”
市场需求的增长是否具有普遍性？
工业协作机器人和人形机器人厂商越疆科技市场总监谢凯旋在接受每经记者采访时表示，今年，工业协作机器人与服务机器人的市场需求保持增长。工业方面，新能源汽车、3C电子(计算机、通信和消费类电子产品的统称)、锂电等领域客户对高精度、高可靠性的柔性自动化方案需求迫切。服务机器人方面，海外无人零售、智慧餐饮等场景加速落地。
市场急需的产品用途是什么？
谢凯旋指出，市场需求增长的核心驱动力是全球人力成本持续攀升、标准化服务需求固化及制造业对柔性换产的迫切需求。客户不会满足于概念演示，而是需要“能上岗、用得起、靠得住”的机器人解决方案。
谢凯旋分析，目前市场有两个需求较为旺盛的应用方向——高端制造柔性自动化(如精密装配、检测、智能焊接、码垛等)和商业服务无人化运营(如无人咖啡奶茶、按摩理疗等)。我国产品的核心竞争力，则源于工业场景的极端锤炼。
如何看待市场未来趋势？
李星全认为，机器人产业的利润有望延续增长态势，但盈利能力或有一定波动性。当前人形机器人仍处于“从0到1”的阶段，海外机器人尚未放量，国内虽有放量但应用领域多为商演、科研等场景，随着量产渐行渐近和下游应用不断打开，机器人利润仍有望维持增长。但考虑到机器人降本需求，产业链盈利水平可能会有所波动。
在企业端，张琦表示，市场普遍预期，未来全球机器人产业链(尤其是硬件端)难以脱离中国供应链，无论从技术基因、成本结构还是综合竞争优势而言，国内均具备显著优势。
谢凯旋同样对行业未来持乐观态度。他指出：“仅以我们为例，通过与全球80余家世界500强企业的产品验证选择，我们在产业端部署了超10万台机器人。产品销往100多个国家和地区，2025年协作机器人出货量全球第一，与国际行业龙头客户建立了长期信任关系。”
张琦认为：“其内在逻辑在于，只有形成一定出货量规模，产品工艺才能逐步收敛成熟。海外市场目前尚未形成有效出货量，难以实现工艺能力的持续提升。以公司灵巧手业务为例，去年出货量两三千台，去年是第二年，首年仅数百台，今年预计仍将实现翻倍以上增长。持续的出货量带来工艺稳定性与供应链稳定性，最终凝聚为产品稳定性，形成‘越用越好用’的正向循环。”
9月21日7时30分，2025怀柔长城马拉松暨扎耶德慈善跑在北京雁栖湖国际会展中心鸣枪开跑。本届赛事设马拉松、半程马拉松两个项目，来自中国、阿联酋、俄罗斯、法国、英国等26个国家和地区的近15000名跑者齐聚怀柔，在一路奔跑中感受“山-水-城”立体画卷。
本届赛事主办单位为北京市怀柔区人民政府，承办单位为北京市田径运动协会、北京市怀柔区体育局，协办单位为扎耶德慈善跑，支持单位为阿联酋驻华大使馆，中国银行为顶级合作伙伴。这是怀柔长城马拉松自创办以来首次采用国际合作形式办赛，是怀柔区“体育+公益+文旅”多元融合办赛的新起点，也是扎耶德慈善跑进入中国的首场赛事。与往届相比，本届赛事进行了诸多升级，成为让选手和游客意犹未尽的文旅PARTY。
惊喜彩蛋：国内马拉松首次引入人形机器人“兔子”陪跑
在本届长城马拉松活动中，主办方还安排了惊喜彩蛋——人形机器人“兔子”终点陪跑，这在全国尚属首次。实现了人机同步，人文和科技在长城脚下融合。
据了解，为增加本届比赛的趣味性，主办方特别在活动中埋下了彩蛋，设置了6个人形机器人与选手们互动。其中，4个机器人作为“兔子”在马拉松和半程马拉松终点陪跑参赛选手，2个在“怀柔美味儿”补给站为选手发放补给。
“沿途欣赏了怀柔美景和代表性点位，机器人半路补给送水，终点还能陪跑，感觉不虚此行，太棒了！”参赛选手徐女士说。
半马陪跑机器人相关负责人介绍，执行任务的机器人包括城市之间笨笨、城市之间小海和城市之间N2。其中，担任半马陪跑任务的城市之间N2，是一款专为具身智能开发者设计的人形机器人。在补给站服务的城市之间笨笨，具有超越常人的灵活性。全马陪跑任务则由视界H1战队金钱豹形象R1机器人完成，它在此次比赛扎耶德慈善跑机器人跑项目中荣获冠军。
除机器人陪跑，为更好服务全球跑者，提升参赛体验，本届赛事还提供了其他周到服务：为参赛选手提供丰富参赛包、投放220辆接驳大巴、在沿途补给站均设立医疗点、配备33名官方急救跑者和430余名医疗观察志愿者、扩大赛后冰敷区和拉伸区规模……通过各项措施全方位保障选手安全。
5公里连续爬坡：挑战极限“好汉坡”
在保留雁栖湖国际会都、慕田峪长城特色点位的基础上，首次跑进怀柔科学城，将怀柔科学城城市客厅A等核心地标串联其中；半程马拉松起点与终点首次统一设置于北京雁栖湖国际会展中心，半程赛道海拔落差仅57米，道路开阔平坦，有利于大众选手取得个人最好成绩……今年的赛事路线设计亮点十足，但最具挑战的是马拉松项目最后5公里的“好汉坡”。
本届比赛马拉松项目，从北京雁栖湖国际会展中心出发，途经怀柔科学城、雁栖湖畔、红螺寺等点位，最终抵达慕田峪长城博物馆，全程42.195公里。从渤海镇三渡河村的37公里处至终点的最后5公里赛道连续爬坡，是本届赛事最具特色的路段。组委会在此精心设计了“挑战好汉坡”团队竞赛环节，成为检验团队协作精神的终极考验。
“这段赛道爬坡很多，需要选手突破极限挑战自我，同时选手以跑团形式参加，更能激发团队凝聚力。这也将成为怀柔长城马拉松和其他马拉松赛事的差异化特点。”组委会相关负责人介绍。
获得马拉松男子组第一名的是来自肯尼亚的选手EKAIMARK，枪时成绩02:19:21，创造了新的赛会纪录；第二名是肯尼亚的选手KIPKOECHKIRUI，成绩02:22:24；第三名是中国选手曹天祥，成绩02:23:18。
获得马拉松女子组第一名是来自埃塞俄比亚的选手BEYENEWORKINESHTSEGAYE，枪时成绩02:37:12，创造了新的赛会纪录；第二名是肯尼亚选手KIPSUGUTDAISYJEPKORIR，成绩02:39:23，同时也打破了赛会纪录；第三名是中国选手高明枝，成绩02:50:04。
半程马拉松男子组第一名MUEKEMUSYOKA来自肯尼亚，枪时成绩01:05:32，创造了新的赛会纪录；第二名是肯尼亚选手EZRAKIPCHUMBAKERING，成绩01:06:17；第三名是肯尼亚选手BIIBENARDKIPKEMBOI，成绩01:08:41。前三名都破了赛会纪录。
半程马拉松女子组第一名MILGOSERSERALICECHEROTICH来自肯尼亚，枪时成绩01:15:18；第二名是来自埃塞俄比亚的选手TADESETSIGEDEBAY，成绩01:16:59；第三名是中国选手刘文清，成绩01:17:38。三人也都成功打破赛会纪录。
乐享大PARTY：多项活动构建农文商旅体融合
赛事期间，怀柔区百余家企业联合为参赛选手精心准备了丰富的文商旅“福利包”，涵盖诸多专属优惠，重点景区、商圈、酒店民宿及餐饮企业推出低至6.8折起的消费优惠，区内汽车销售企业为来怀参赛选手提供到店免费检查服务，助力跑者畅游怀柔，部分酒店还提供提前早餐、延迟退房等服务。
此外，推出阿联酋文化市集、怀柔特色市集等活动。在慕田峪长城举办的“阿联酋之家”文化市集，汇聚了阿联酋手工曲奇、传统服饰、萨都编织等10余家特色摊位，展示阿联酋民间艺术、传统手工艺品、特色美食等，还在不同时段推出传统阿亚拉舞蹈表演，让参赛选手和游客能深入了解阿联酋传统习俗和文化。
主办方的精心准备，丰富的各类福利，赢得参赛选手纷纷点赞。“没想到这次来到怀柔，不仅参加了马拉松比赛，还品尝了阿联酋国际美食，这些促销优惠和特色市集真是福利满满，简直就是一个欢乐的文旅PARTY，值得大家细细体验。”参赛选手刘先生说。
创新设计：怀柔特色元素留住城市记忆
本届赛事的完赛奖牌和吉祥物设计别具匠心，充满怀柔故事。完赛奖牌以慕田峪长城为核心元素，背面融合怀柔科学城、雁栖湖与国际电影节等地域文化符号，并创新推出“有怀柔香味儿”的奖牌，融合桂花、板栗与雪松芬芳，打造可留存的气味记忆。
赛事吉祥物“栗花”作为上届吉祥物“栗宝”的妹妹全新亮相，其设计灵感源自怀柔特色符号“栗子花”，兼具运动活力与时尚美感，塑造出一位充满朝气的女性形象，成为连接自然生态与马拉松精神的文化使者。
赛事期间，为推动“体育+公益+文旅”多元融合，9月20日，组委会在金隅兴发科技园举办了10公里跑、亲子跑、特需人群跑以及机器人跑等预热活动。
活动的各项服务保障工作，得到了阿联酋扎耶德慈善跑组委会的赞扬。相关负责人表示，本次活动在两国间奠定了深厚而持久的合作基础，这种伙伴关系建立在相互尊重、文化交流以及对未来的共同愿景之上。
本次赛事得到了众多知名企业的鼎力支持。中国银行作为顶级合作伙伴，凭借其丰富的体育赛事服务经验，为赛事提供了全方位的保障。引擎鸟科技（深圳）有限公司为所有参与者提供专业服装，并特别为成绩达标选手量身打造“勋章级战衣”；中粮悦活（天津）食品有限公司、蒙牛等企业也为赛事成功举办提供了有力支持。
本届赛事深度融合体育与慈善。组委会介绍，赛事的部分报名费将捐赠给怀柔区用于慈善事业，使每位参赛者的脚步转化为实实在在的公益力量。韩璐(EN053)