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售后服务上门服务电话，智能分配单据：半导体和机器人两个赛道火到什么程度？今年前4月利润井喷，“投资人约不到企业负责人”

　　每经记者｜张宏

　　5月27日公布的今年1~4月份规模以上工业企业利润数据显示，半导体上游材料环节利润激增，电子专用材料制造行业利润增长超6倍(601.7%)、光纤制造行业增长超3倍(347.6%)。

　　作为AI(人工智能)落地的关键载体，机器人行业同样迎来强势增长，工业控制计算机及系统制造行业利润增长超1倍(128.6%)。

　　半导体和机器人两个行业的利润双双大增，是真实需求驱动的景气度上行，还是低基数与库存的短期扰动？行业真实订单情况如何？利润增长是否可持续？投融资市场又有哪些新变化？就此，《每日经济新闻》记者(以下简称每经记者)深入产业一线和投资机构展开调查。

　　高产能：龙头晶圆厂产能利用率接近满载

　　半导体行业利润激增的原因是什么？每经记者首先采访了多家投研机构的专业人士。

　　中国建投集团旗下的股权投资企业建投投资投资业务二部负责人王芸带领团队投资了多个半导体项目。

　　王芸在接受每经记者采访时表示，从制造、存储及设备等产业链核心环节观察，本轮产能增长并非单纯的统计口径改善或低基数修复，而是由真实订单驱动的扩产与提产。从数据上看，当前产业逻辑更接近于“订单先行—产能爬坡—设备加单—高稼动率运行(高产能利用率运行，设备接近满负荷运转)”的真实扩产链条。

　　企业在手订单和产能利用率情况如何？

　　王芸指出，在晶圆代工端，龙头晶圆厂产能利用率已接近满载或再创新高；在存储端，龙头制造企业去年产能利用率即达95%以上，今年仍维持高位；在设备端，部分企业合同负债与新增订单均创近年新高，或上调全年订单增速预期。“我们理解，晶圆制造、存储及设备等环节的行业增长已具备较强的订单真实性。”

　　国泰基金量化投资部研究员李星全认为，半导体行业利润大涨的核心原因在于存储芯片涨价、AI GPU(图形处理器)的持续放量以及“AI通胀”对成熟制程等其他环节的广泛带动。

　　哪类产品存在客户主动找上门，甚至愿意预付款或提前锁定产能的情况？稀缺性来自技术壁垒还是产能紧张？

　　王芸表示：“AI基础设施领域需求热度非常高，高端旗舰及先进代工目前处于供应瓶颈，下游客户出现了主动寻求产能绑定与提前锁产的情况。一般而言，工艺壁垒较高的高端产品良率偏低、产线建设及产能释放周期较长，高技术门槛限制了多数企业进入。若贴合AI产业需求，客户锁产与预付意愿均较强。”

　　高增长：部分半导体企业毛利率超预期

　　行业景气度高涨，企业的盈利情况如何？

　　每经记者注意到，今年一季度，科创50指数23只半导体成分股中，多家公司单季度营收或归母净利润同比增长超过100%，增长甚至达到数倍。

　　“销量提升带动了毛利率提升，部分企业毛利率甚至高于投资时点的预期。”王芸说，“从订单与项目回款情况看，现金流随产量提升也明显改善。”

　　半导体和机器人都是新兴高科技行业，哪些品类的国产替代已进入“能用好用”的阶段？

　　王芸表示，受益于新能源汽车与光伏储能需求爆发，国产功率器件迎来全新窗口期，不仅进入国内主流车企供应链，更在海外实现对竞品的全面对标，部分核心领域已实现领跑。模拟芯片、CPU(中央处理器)、存储等也取得显著突破，成熟制程领域已实现自主供给，产品出海趋势明显。

　　新现象：投资人想见企业负责人却约不到

　　产量增长、利润狂飙，半导体领域一级市场融资环境如何？

　　“今年，半导体领域一级市场融资热度比较高。”王芸说，“尤其下游关联AI应用、光通信及先进封装的企业，融资节奏加快、额度紧张。部分项目估值提升迅速，年内出现多轮募资。热点领域估值整体上行，头部项目提升尤为明显。”

　　一位长期跟踪半导体项目但不愿具名的一级市场投资人告诉每经记者：“之前想给企业引荐其他投资人见面比较容易，现在想见企业负责人都约不到时间。强订单项目其实是不愁投资人的。接待太多对企业是个负担，企业也不想过多稀释股权，并且下一轮估值可能涨得更高。因此，他们的融资节奏非常明确，年度内完成一轮即可，避免短期内估值稀释过高。”

　　“能明显感觉到，项目方接触后来的投资人时会提高报价，从而快速收官本轮。待下一里程碑达成(如关键订单爆发或业务验证完成)后，再启动新一轮融资并提升估值。因此，项目方反而不希望引入过多尽调，因为每家机构都有独立诉求。所以现在一级市场一方面是项目方反向选择投资人，一方面是在‘收口’。”该人士表示，“因为投资人出资意愿基本上都比较明确，所以项目方也没有做备份的必要，谈两三家、四五家，完成这一轮即可。项目方不希望将股权稀释到几十家(投资人)，因为一些企业可能很快具备上市条件，届时可直接进入IPO(首次公开募股)轮。”

　　该人士透露，其之前跟踪的几个项目，今年再去见企业负责人都比较难，要额度也没有以前那么容易。

　　在此背景下，投资人如何看待后续市场？增长是否可持续？

　　李星全认为，半导体行业利润增长具有极强的中长期可持续性，主要源于AI产业高景气度延续与国产算力自主可控进程加速。随着大模型商用落地及“主权AI”建设推进，庞大且确定的本土算力基建投资将与全球AI扩产周期形成共振，为国内半导体产业链带来长期确定的业绩上行空间。

　　王芸指出，从投资企业视角看，汽车电子与AI算力两大板块客户复购意愿与议价空间均有明显改善。一方面，车规级芯片认证壁垒高，一旦进入车企及第一梯队供应商体系，即形成较强客户黏性，复购意愿稳定；另一方面，AI服务器与数据中心对高端功率器件、存储芯片的需求呈爆发式增长，此类客户更看重芯片极致性能、高可靠性及供电安全稳定，价格敏感度较低，为头部企业提供了更大的议价空间与利润弹性。

　　“随着下游需求结构持续优化，芯片制造企业正逐步摆脱对低端客户的单一依赖，在工业、汽车及AI高端应用赛道获得更强的话语权与定价权。”王芸表示。

　　高需求：机器人产业链持续火爆

　　半导体相关行业快速增长，也带动了产业链上其他产业的发展，特别是与机器人产业相关的工业控制计算机及系统行业和试验机制造行业，今年前4个月，二者利润分别增长128.6%、58.8%。

　　李星全告诉每经记者，工业控制计算机及系统可以理解为机器人的“大脑”，负责感知和规划决策；电子专用材料提供机器人“大小脑”领域所需的核心元器件基材；试验机制造行业则保障产品精度与可靠性，共同支撑机器人整机性能与量产落地。

　　李星全认为，机器人产业利润增长主要原因是制造业修复以及AI相关基础设施需求提升。

　　回归企业体感，今年前4个月，企业真实盈利情况如何？

　　“公司今年一季度收入预计同比增长约3倍，国内外市场均实现较好增长。”以灵巧手和脑机接口为主要产品的傲意科技副总裁张琦向每经记者表示。

　　收入增长的原因是什么？

　　张琦认为，公司收入增长主要源于出货量提升。“由于公司产品均为标准品，价格相对稳定，收入增量主要由销量驱动。重点客户单批次采购规模显著扩大，从过去的数十台提升至百台量级。公司灵巧手产品既是机器人末端执行部件，也是具身机器人数据采集的主要工具，相当比例的客户采购产品应用于数据采集环节，以积累训练数据、优化模型。”

　　市场需求的增长是否具有普遍性？

　　工业协作机器人和人形机器人厂商越疆科技市场总监谢凯旋在接受每经记者采访时表示，今年，工业协作机器人与服务机器人的市场需求保持增长。工业方面，新能源汽车、3C电子(计算机、通信和消费类电子产品的统称)、锂电等领域客户对高精度、高可靠性的柔性自动化方案需求迫切。服务机器人方面，海外无人零售、智慧餐饮等场景加速落地。

　　市场急需的产品用途是什么？

　　谢凯旋指出，市场需求增长的核心驱动力是全球人力成本持续攀升、标准化服务需求固化及制造业对柔性换产的迫切需求。客户不会满足于概念演示，而是需要“能上岗、用得起、靠得住”的机器人解决方案。

　　谢凯旋分析，目前市场有两个需求较为旺盛的应用方向——高端制造柔性自动化(如精密装配、检测、智能焊接、码垛等)和商业服务无人化运营(如无人咖啡奶茶、按摩理疗等)。我国产品的核心竞争力，则源于工业场景的极端锤炼。

　　如何看待市场未来趋势？

　　李星全认为，机器人产业的利润有望延续增长态势，但盈利能力或有一定波动性。当前人形机器人仍处于“从0到1”的阶段，海外机器人尚未放量，国内虽有放量但应用领域多为商演、科研等场景，随着量产渐行渐近和下游应用不断打开，机器人利润仍有望维持增长。但考虑到机器人降本需求，产业链盈利水平可能会有所波动。

　　在企业端，张琦表示，市场普遍预期，未来全球机器人产业链(尤其是硬件端)难以脱离中国供应链，无论从技术基因、成本结构还是综合竞争优势而言，国内均具备显著优势。

　　谢凯旋同样对行业未来持乐观态度。他指出：“仅以我们为例，通过与全球80余家世界500强企业的产品验证选择，我们在产业端部署了超10万台机器人。产品销往100多个国家和地区，2025年协作机器人出货量全球第一，与国际行业龙头客户建立了长期信任关系。”

　　张琦认为：“其内在逻辑在于，只有形成一定出货量规模，产品工艺才能逐步收敛成熟。海外市场目前尚未形成有效出货量，难以实现工艺能力的持续提升。以公司灵巧手业务为例，去年出货量两三千台，去年是第二年，首年仅数百台，今年预计仍将实现翻倍以上增长。持续的出货量带来工艺稳定性与供应链稳定性，最终凝聚为产品稳定性，形成‘越用越好用’的正向循环。”

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　　在此背景下，投资人如何看待后续市场？增长是否可持续？

　　李星全认为，半导体行业利润增长具有极强的中长期可持续性，主要源于AI产业高景气度延续与国产算力自主可控进程加速。随着大模型商用落地及“主权AI”建设推进，庞大且确定的本土算力基建投资将与全球AI扩产周期形成共振，为国内半导体产业链带来长期确定的业绩上行空间。

　　王芸指出，从投资企业视角看，汽车电子与AI算力两大板块客户复购意愿与议价空间均有明显改善。一方面，车规级芯片认证壁垒高，一旦进入车企及第一梯队供应商体系，即形成较强客户黏性，复购意愿稳定；另一方面，AI服务器与数据中心对高端功率器件、存储芯片的需求呈爆发式增长，此类客户更看重芯片极致性能、高可靠性及供电安全稳定，价格敏感度较低，为头部企业提供了更大的议价空间与利润弹性。

　　“随着下游需求结构持续优化，芯片制造企业正逐步摆脱对低端客户的单一依赖，在工业、汽车及AI高端应用赛道获得更强的话语权与定价权。”王芸表示。

　　高需求：机器人产业链持续火爆

　　半导体相关行业快速增长，也带动了产业链上其他产业的发展，特别是与机器人产业相关的工业控制计算机及系统行业和试验机制造行业，今年前4个月，二者利润分别增长128.6%、58.8%。

　　李星全告诉每经记者，工业控制计算机及系统可以理解为机器人的“大脑”，负责感知和规划决策；电子专用材料提供机器人“大小脑”领域所需的核心元器件基材；试验机制造行业则保障产品精度与可靠性，共同支撑机器人整机性能与量产落地。

　　李星全认为，机器人产业利润增长主要原因是制造业修复以及AI相关基础设施需求提升。

　　回归企业体感，今年前4个月，企业真实盈利情况如何？

　　“公司今年一季度收入预计同比增长约3倍，国内外市场均实现较好增长。”以灵巧手和脑机接口为主要产品的傲意科技副总裁张琦向每经记者表示。

　　收入增长的原因是什么？

　　张琦认为，公司收入增长主要源于出货量提升。“由于公司产品均为标准品，价格相对稳定，收入增量主要由销量驱动。重点客户单批次采购规模显著扩大，从过去的数十台提升至百台量级。公司灵巧手产品既是机器人末端执行部件，也是具身机器人数据采集的主要工具，相当比例的客户采购产品应用于数据采集环节，以积累训练数据、优化模型。”

　　市场需求的增长是否具有普遍性？

　　工业协作机器人和人形机器人厂商越疆科技市场总监谢凯旋在接受每经记者采访时表示，今年，工业协作机器人与服务机器人的市场需求保持增长。工业方面，新能源汽车、3C电子(计算机、通信和消费类电子产品的统称)、锂电等领域客户对高精度、高可靠性的柔性自动化方案需求迫切。服务机器人方面，海外无人零售、智慧餐饮等场景加速落地。

　　市场急需的产品用途是什么？

　　谢凯旋指出，市场需求增长的核心驱动力是全球人力成本持续攀升、标准化服务需求固化及制造业对柔性换产的迫切需求。客户不会满足于概念演示，而是需要“能上岗、用得起、靠得住”的机器人解决方案。

　　谢凯旋分析，目前市场有两个需求较为旺盛的应用方向——高端制造柔性自动化(如精密装配、检测、智能焊接、码垛等)和商业服务无人化运营(如无人咖啡奶茶、按摩理疗等)。我国产品的核心竞争力，则源于工业场景的极端锤炼。

　　如何看待市场未来趋势？

　　李星全认为，机器人产业的利润有望延续增长态势，但盈利能力或有一定波动性。当前人形机器人仍处于“从0到1”的阶段，海外机器人尚未放量，国内虽有放量但应用领域多为商演、科研等场景，随着量产渐行渐近和下游应用不断打开，机器人利润仍有望维持增长。但考虑到机器人降本需求，产业链盈利水平可能会有所波动。

　　在企业端，张琦表示，市场普遍预期，未来全球机器人产业链(尤其是硬件端)难以脱离中国供应链，无论从技术基因、成本结构还是综合竞争优势而言，国内均具备显著优势。

　　谢凯旋同样对行业未来持乐观态度。他指出：“仅以我们为例，通过与全球80余家世界500强企业的产品验证选择，我们在产业端部署了超10万台机器人。产品销往100多个国家和地区，2025年协作机器人出货量全球第一，与国际行业龙头客户建立了长期信任关系。”

　　张琦认为：“其内在逻辑在于，只有形成一定出货量规模，产品工艺才能逐步收敛成熟。海外市场目前尚未形成有效出货量，难以实现工艺能力的持续提升。以公司灵巧手业务为例，去年出货量两三千台，去年是第二年，首年仅数百台，今年预计仍将实现翻倍以上增长。持续的出货量带来工艺稳定性与供应链稳定性，最终凝聚为产品稳定性，形成‘越用越好用’的正向循环。”

大河网讯龙头大港开航，出海版图重塑。12月24日，周口港中心港区中心作业区（一期）正式开港运营，标志着河南“向海图强”又迈出关键一步。作为不沿边、不靠海的内陆省份，河南为何要打造现代化大港口？为何要奋力追逐“通江达海”梦？大河网推出访谈报道《内陆河南，为何要建大港口？》，通过多角度采访、多维度解析，共同探寻这一答案。

提起河南周口，你会想到什么？是羲皇故都、老子故里？还是胡辣汤？又或是周口港？12月24日，周口港中心港区中心作业区开港运营，周口自此多了一个大港口。这个大港口到底有多大？不沿边、不靠海的河南，为何要建大港口呢？

周口港中心港区中心作业区（一期）开港运营

一

河南是我国唯一地跨长江、淮河、黄河、海河四大流域的省份。淮河流域的贾鲁河、沙河、颍河在周口交汇，这里自古以来就是水运枢纽。有着20多年的跑船经验、在沙颍河边长大的船长陈军磊，早已把自己的命运与这条河绑在了一起。

河南籍船民陈军磊

李艺玮：今天运的是什么货物？

陈军磊：运的石粉，到众恒港，到安钢运的货。

李艺玮：运了多久？

陈军磊：大概十天了吧。你看，沈丘安钢的货基本上就在这个众恒码头卸，像它们装的那个大包，好多货都从这个码头走出去了，现在这个船都是两千吨级的，比我的要大一点。

李艺玮：你最开始开船的时候，相比现在发生了非常大的变化？

陈军磊：对，以前这个水小得不得了，正常情况下枯水期人们走着就过河了，现在这十几年发展得太厉害了。

李艺玮：还记得第一次开船的时候，是什么样的一个心情吗？

陈军磊：以前在姑姑家跑船，跟着她学习，什么东西都比较新鲜。上手去开船，这么大一个船，心情还是蛮激动的。

李艺玮：那还记得第一次跑货运的是什么货物？

陈军磊：第一次运的是袋装的豆粕，从江苏南通装的，跑到长沙那边。

李艺玮：时代的进步、科技的进步，给您从事这个行业带来了什么样的变化呢？

陈军磊：以前跑小船的时候，什么也没有，就一个高频。现在有雷达、有卫导、有导航，开船方便得多了。

李艺纬：现在的周口港和之前您最早经过的时候有什么不一样吗？

陈军磊：以前是一个小码头，就是装装粮食、卸个货。现在港口建得太大了，作为河南人我感觉蛮骄傲的。我们跑船就是喜欢货多，到地方就装，到地方就卸。小集作业区集装箱码头建好后我们就不愁货装了，我们可以跑集装箱了，我们造的就是集装箱船。

二

水，改变人生的走向，也影响着企业的布局。河南钢铁集团周口基地，就紧挨着沙颍河边的沈丘港而建。依托沙颍河内河水运的优势，实现了调整产品结构、降低物流成本的目的。

河南安钢周口钢铁有限责任公司党委副书记、总经理张红丽

李艺纬：物流成本怎么算？请企业负责人给我们算一笔账。

张红丽：河南钢铁集团把一部分产能从安阳转移到周口，主要看中当地水运这方面物流优势。我举个例子，假设周钢的产量是200万吨的话，而它的物流量至少要乘以4，进出总共大概800万吨的物流量，物流优势就体现出来了。

另外一个例子，我们的矿石主要来自华东，大概距离700公里，如果火车运输的话，大概110元/吨，而周钢从水运到港口、皮带进厂，大概21.7元/吨，所以这个优势巨大。

在产业这一块儿，对当地的拉动作用也很强。作为一个钢企，入驻到周口，必然会带来一部分上下游产业链企业的入驻。周钢不仅能提供钢材、金属制品，还能提供能源，如煤气、氮气、高压蒸汽、低压蒸汽，另外，当地供暖也有低成本优势。

小集装箱码头的投运，周钢对这个项目很欢迎，这个地方不仅对当地经济有帮助，对周钢也有很大的帮助。周钢的一部分合金、一部分煤炭、一部分焦炭，也需要通过集装箱运输。

三

周口港中心港区中心作业区的开港，备受社会关注。那么，这个港口有哪些特别之处呢？

河南港航集团有限公司设备信息部经理周旋

周旋：目前，我们港口的建设定位是全省首个百万级专业集装箱码头，所采用的水平运输设备和港口装卸工艺全面对标成熟海港。

李艺玮：现在这里的泊位大概有多少个？吞吐能力是怎样的？

周旋：目前，我们一期工程一共建设13个集装箱专用泊位，后方堆场的静态储存能力可以达到5万标箱以上，整体港口的年设计吞吐量为107.5万标箱。

李艺玮：我看这边是场桥、岸桥的操作台？

周旋：是的，这台设备是我们装卸工艺里场桥和岸桥的远控操作台。我们的设备操作手会在这里对现场的设备进行远程控制，并且执行我们港口的装卸任务。

李艺玮：那我们前面的这台设备是干什么用的呢？

周旋：这台设备是我们所采用的水平运输无人集装箱卡车的智能驾驶舱，我们的无人集装箱卡车，在现场会实现智能的路径规划，并且实时进行避障。在出现特殊工况的时候，会有我们的安全员在这里进行车辆的接管，一位安全员就可以实现对现场20辆车的日常运营控制。

李艺玮：那效率是非常高的了。

周旋：是的。

李艺玮：那我们现在这个大屏上展示的是什么呢？

周旋：目前展示的是我们通过数字孪生技术，对现场建筑以及设备的1∶1还原，以后会在这里实时地展示我们现场所有指令以及任务的工作情况。

四

关于“向海图强”，河南制定了雄心勃勃的计划。通过一条条“黄金水道”，通过建设打造大港口，通过大力发展临港产业，正将中原腹地重塑为开放格局中的“流通枢纽”和产业高地。

河南港航集团党委书记、董事长吕维前

李艺玮：吕董您好，最近，咱们河南内河航运的好消息特别多，特别是周口中心港中心作业区开港，对于我们整个河南内河航运来说意味着什么呢？

吕维前：中心作业区的开港，是河南省内河航运发展史上最具有里程碑意义的一件大事，是河南第一个百万级专用集装箱码头，也是河南第一个大规模运用智能港机、无人集卡、智慧化管理、绿色能源等前沿港口技术的现代化港口，也是河南第一个具备货物报关服务功能的“一站式”港口，它集成了海关报关、物流转运、货代船代、装卸查验等港口功能，彻底打通了河南进出口货物报关出海的“最后一公里”。

李艺玮：近年来，河南在推动内河航运发展方面做了很多的工作。目前，内河航运的总体情况是什么样的呢？

吕维前：一是大通道的建设加速成型。截至2025年年底，全省航道通航里程将达到1825公里，已初步形成淮河、沙颍河两条通江达海水运通道。二是“枢纽港”能级加速跃升。全省已建成周口、信阳、漯河、平顶山等多个港口，码头泊位达到228个，年设计通过能力7524万吨，已开通集装箱航线42条。三是“一盘棋”格局加速构建。省委、省政府整合全省河港资源，河南港航集团应运而生。目前我们已系统性布局了港口运营、航道建设、现代物流、船舶制造等八大业务板块，实现全省港航资源“统一建设、统一运营、统一管理、统一服务、统一对外”。四是“新质生产力”加速培育。我们着力构建覆盖全省、辐射周边的自主水运智慧网络，加速推动“智慧港航”构建，打造“港、航、城、运、贸、产”融合发展。

李艺玮：目前，我们河南内河的航道和港口的布局体系是什么？

吕维前：最新修编的《河南省内河航道与港口布局规划》已经绘制了一张清晰的水运蓝图。航道布局方面，规划形成了“两纵两横四干六支+其他航道”的总体格局，规划总里程达3745公里，其中三级及以上的高等级航道1432公里。港口布局方面，规划形成了“1+6+4”分层次、多功能港口体系。

李艺玮：未来，内河航运将如何助力河南降低物流成本，积极融入服务全国统一大市场呢？

吕维前：和其他交通运输方式相比，内河航运具有运能大、成本低、能耗小、污染轻的独特优势，是降低物流成本、服务经济循环的“黄金通道”。下一步，我们将通过“一单制”“一箱制”等模式创新，推动大宗货物“公转水”“散改集”，有效降低社会运营成本；加快布局临港产业，积极融入服务全国统一大市场，实现从“经济通道”迈向“通道经济”。

港口是河南递给世界的名片，航道是内陆拥抱海洋的纽带。因水而兴，向海而行，开放的河南正以全新的姿态重塑“通江达海”梦，推动中原大地在时代的浪潮中扬帆远航，驶向更加辽阔的未来。

策划：李敬欣张培君

统筹：银新玉范昭

文字：刘瑞朝刘高雅张家祺麻文静

视频：杨鑫阳李思豫李艺玮

美编：张谷臻

陈静审核：安艳鸽

油车爱好者又有：盼头了