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售后服务上门服务电话，智能分配单据：半导体和机器人两个赛道火到什么程度？今年前4月利润井喷，“投资人约不到企业负责人”

　　每经记者｜张宏

　　5月27日公布的今年1~4月份规模以上工业企业利润数据显示，半导体上游材料环节利润激增，电子专用材料制造行业利润增长超6倍(601.7%)、光纤制造行业增长超3倍(347.6%)。

　　作为AI(人工智能)落地的关键载体，机器人行业同样迎来强势增长，工业控制计算机及系统制造行业利润增长超1倍(128.6%)。

　　半导体和机器人两个行业的利润双双大增，是真实需求驱动的景气度上行，还是低基数与库存的短期扰动？行业真实订单情况如何？利润增长是否可持续？投融资市场又有哪些新变化？就此，《每日经济新闻》记者(以下简称每经记者)深入产业一线和投资机构展开调查。

　　高产能：龙头晶圆厂产能利用率接近满载

　　半导体行业利润激增的原因是什么？每经记者首先采访了多家投研机构的专业人士。

　　中国建投集团旗下的股权投资企业建投投资投资业务二部负责人王芸带领团队投资了多个半导体项目。

　　王芸在接受每经记者采访时表示，从制造、存储及设备等产业链核心环节观察，本轮产能增长并非单纯的统计口径改善或低基数修复，而是由真实订单驱动的扩产与提产。从数据上看，当前产业逻辑更接近于“订单先行—产能爬坡—设备加单—高稼动率运行(高产能利用率运行，设备接近满负荷运转)”的真实扩产链条。

　　企业在手订单和产能利用率情况如何？

　　王芸指出，在晶圆代工端，龙头晶圆厂产能利用率已接近满载或再创新高；在存储端，龙头制造企业去年产能利用率即达95%以上，今年仍维持高位；在设备端，部分企业合同负债与新增订单均创近年新高，或上调全年订单增速预期。“我们理解，晶圆制造、存储及设备等环节的行业增长已具备较强的订单真实性。”

　　国泰基金量化投资部研究员李星全认为，半导体行业利润大涨的核心原因在于存储芯片涨价、AI GPU(图形处理器)的持续放量以及“AI通胀”对成熟制程等其他环节的广泛带动。

　　哪类产品存在客户主动找上门，甚至愿意预付款或提前锁定产能的情况？稀缺性来自技术壁垒还是产能紧张？

　　王芸表示：“AI基础设施领域需求热度非常高，高端旗舰及先进代工目前处于供应瓶颈，下游客户出现了主动寻求产能绑定与提前锁产的情况。一般而言，工艺壁垒较高的高端产品良率偏低、产线建设及产能释放周期较长，高技术门槛限制了多数企业进入。若贴合AI产业需求，客户锁产与预付意愿均较强。”

　　高增长：部分半导体企业毛利率超预期

　　行业景气度高涨，企业的盈利情况如何？

　　每经记者注意到，今年一季度，科创50指数23只半导体成分股中，多家公司单季度营收或归母净利润同比增长超过100%，增长甚至达到数倍。

　　“销量提升带动了毛利率提升，部分企业毛利率甚至高于投资时点的预期。”王芸说，“从订单与项目回款情况看，现金流随产量提升也明显改善。”

　　半导体和机器人都是新兴高科技行业，哪些品类的国产替代已进入“能用好用”的阶段？

　　王芸表示，受益于新能源汽车与光伏储能需求爆发，国产功率器件迎来全新窗口期，不仅进入国内主流车企供应链，更在海外实现对竞品的全面对标，部分核心领域已实现领跑。模拟芯片、CPU(中央处理器)、存储等也取得显著突破，成熟制程领域已实现自主供给，产品出海趋势明显。

　　新现象：投资人想见企业负责人却约不到

　　产量增长、利润狂飙，半导体领域一级市场融资环境如何？

　　“今年，半导体领域一级市场融资热度比较高。”王芸说，“尤其下游关联AI应用、光通信及先进封装的企业，融资节奏加快、额度紧张。部分项目估值提升迅速，年内出现多轮募资。热点领域估值整体上行，头部项目提升尤为明显。”

　　一位长期跟踪半导体项目但不愿具名的一级市场投资人告诉每经记者：“之前想给企业引荐其他投资人见面比较容易，现在想见企业负责人都约不到时间。强订单项目其实是不愁投资人的。接待太多对企业是个负担，企业也不想过多稀释股权，并且下一轮估值可能涨得更高。因此，他们的融资节奏非常明确，年度内完成一轮即可，避免短期内估值稀释过高。”

　　“能明显感觉到，项目方接触后来的投资人时会提高报价，从而快速收官本轮。待下一里程碑达成(如关键订单爆发或业务验证完成)后，再启动新一轮融资并提升估值。因此，项目方反而不希望引入过多尽调，因为每家机构都有独立诉求。所以现在一级市场一方面是项目方反向选择投资人，一方面是在‘收口’。”该人士表示，“因为投资人出资意愿基本上都比较明确，所以项目方也没有做备份的必要，谈两三家、四五家，完成这一轮即可。项目方不希望将股权稀释到几十家(投资人)，因为一些企业可能很快具备上市条件，届时可直接进入IPO(首次公开募股)轮。”

　　该人士透露，其之前跟踪的几个项目，今年再去见企业负责人都比较难，要额度也没有以前那么容易。

　　在此背景下，投资人如何看待后续市场？增长是否可持续？

　　李星全认为，半导体行业利润增长具有极强的中长期可持续性，主要源于AI产业高景气度延续与国产算力自主可控进程加速。随着大模型商用落地及“主权AI”建设推进，庞大且确定的本土算力基建投资将与全球AI扩产周期形成共振，为国内半导体产业链带来长期确定的业绩上行空间。

　　王芸指出，从投资企业视角看，汽车电子与AI算力两大板块客户复购意愿与议价空间均有明显改善。一方面，车规级芯片认证壁垒高，一旦进入车企及第一梯队供应商体系，即形成较强客户黏性，复购意愿稳定；另一方面，AI服务器与数据中心对高端功率器件、存储芯片的需求呈爆发式增长，此类客户更看重芯片极致性能、高可靠性及供电安全稳定，价格敏感度较低，为头部企业提供了更大的议价空间与利润弹性。

　　“随着下游需求结构持续优化，芯片制造企业正逐步摆脱对低端客户的单一依赖，在工业、汽车及AI高端应用赛道获得更强的话语权与定价权。”王芸表示。

　　高需求：机器人产业链持续火爆

　　半导体相关行业快速增长，也带动了产业链上其他产业的发展，特别是与机器人产业相关的工业控制计算机及系统行业和试验机制造行业，今年前4个月，二者利润分别增长128.6%、58.8%。

　　李星全告诉每经记者，工业控制计算机及系统可以理解为机器人的“大脑”，负责感知和规划决策；电子专用材料提供机器人“大小脑”领域所需的核心元器件基材；试验机制造行业则保障产品精度与可靠性，共同支撑机器人整机性能与量产落地。

　　李星全认为，机器人产业利润增长主要原因是制造业修复以及AI相关基础设施需求提升。

　　回归企业体感，今年前4个月，企业真实盈利情况如何？

　　“公司今年一季度收入预计同比增长约3倍，国内外市场均实现较好增长。”以灵巧手和脑机接口为主要产品的傲意科技副总裁张琦向每经记者表示。

　　收入增长的原因是什么？

　　张琦认为，公司收入增长主要源于出货量提升。“由于公司产品均为标准品，价格相对稳定，收入增量主要由销量驱动。重点客户单批次采购规模显著扩大，从过去的数十台提升至百台量级。公司灵巧手产品既是机器人末端执行部件，也是具身机器人数据采集的主要工具，相当比例的客户采购产品应用于数据采集环节，以积累训练数据、优化模型。”

　　市场需求的增长是否具有普遍性？

　　工业协作机器人和人形机器人厂商越疆科技市场总监谢凯旋在接受每经记者采访时表示，今年，工业协作机器人与服务机器人的市场需求保持增长。工业方面，新能源汽车、3C电子(计算机、通信和消费类电子产品的统称)、锂电等领域客户对高精度、高可靠性的柔性自动化方案需求迫切。服务机器人方面，海外无人零售、智慧餐饮等场景加速落地。

　　市场急需的产品用途是什么？

　　谢凯旋指出，市场需求增长的核心驱动力是全球人力成本持续攀升、标准化服务需求固化及制造业对柔性换产的迫切需求。客户不会满足于概念演示，而是需要“能上岗、用得起、靠得住”的机器人解决方案。

　　谢凯旋分析，目前市场有两个需求较为旺盛的应用方向——高端制造柔性自动化(如精密装配、检测、智能焊接、码垛等)和商业服务无人化运营(如无人咖啡奶茶、按摩理疗等)。我国产品的核心竞争力，则源于工业场景的极端锤炼。

　　如何看待市场未来趋势？

　　李星全认为，机器人产业的利润有望延续增长态势，但盈利能力或有一定波动性。当前人形机器人仍处于“从0到1”的阶段，海外机器人尚未放量，国内虽有放量但应用领域多为商演、科研等场景，随着量产渐行渐近和下游应用不断打开，机器人利润仍有望维持增长。但考虑到机器人降本需求，产业链盈利水平可能会有所波动。

　　在企业端，张琦表示，市场普遍预期，未来全球机器人产业链(尤其是硬件端)难以脱离中国供应链，无论从技术基因、成本结构还是综合竞争优势而言，国内均具备显著优势。

　　谢凯旋同样对行业未来持乐观态度。他指出：“仅以我们为例，通过与全球80余家世界500强企业的产品验证选择，我们在产业端部署了超10万台机器人。产品销往100多个国家和地区，2025年协作机器人出货量全球第一，与国际行业龙头客户建立了长期信任关系。”

　　张琦认为：“其内在逻辑在于，只有形成一定出货量规模，产品工艺才能逐步收敛成熟。海外市场目前尚未形成有效出货量，难以实现工艺能力的持续提升。以公司灵巧手业务为例，去年出货量两三千台，去年是第二年，首年仅数百台，今年预计仍将实现翻倍以上增长。持续的出货量带来工艺稳定性与供应链稳定性，最终凝聚为产品稳定性，形成‘越用越好用’的正向循环。”

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　　在此背景下，投资人如何看待后续市场？增长是否可持续？

　　李星全认为，半导体行业利润增长具有极强的中长期可持续性，主要源于AI产业高景气度延续与国产算力自主可控进程加速。随着大模型商用落地及“主权AI”建设推进，庞大且确定的本土算力基建投资将与全球AI扩产周期形成共振，为国内半导体产业链带来长期确定的业绩上行空间。

　　王芸指出，从投资企业视角看，汽车电子与AI算力两大板块客户复购意愿与议价空间均有明显改善。一方面，车规级芯片认证壁垒高，一旦进入车企及第一梯队供应商体系，即形成较强客户黏性，复购意愿稳定；另一方面，AI服务器与数据中心对高端功率器件、存储芯片的需求呈爆发式增长，此类客户更看重芯片极致性能、高可靠性及供电安全稳定，价格敏感度较低，为头部企业提供了更大的议价空间与利润弹性。

　　“随着下游需求结构持续优化，芯片制造企业正逐步摆脱对低端客户的单一依赖，在工业、汽车及AI高端应用赛道获得更强的话语权与定价权。”王芸表示。

　　高需求：机器人产业链持续火爆

　　半导体相关行业快速增长，也带动了产业链上其他产业的发展，特别是与机器人产业相关的工业控制计算机及系统行业和试验机制造行业，今年前4个月，二者利润分别增长128.6%、58.8%。

　　李星全告诉每经记者，工业控制计算机及系统可以理解为机器人的“大脑”，负责感知和规划决策；电子专用材料提供机器人“大小脑”领域所需的核心元器件基材；试验机制造行业则保障产品精度与可靠性，共同支撑机器人整机性能与量产落地。

　　李星全认为，机器人产业利润增长主要原因是制造业修复以及AI相关基础设施需求提升。

　　回归企业体感，今年前4个月，企业真实盈利情况如何？

　　“公司今年一季度收入预计同比增长约3倍，国内外市场均实现较好增长。”以灵巧手和脑机接口为主要产品的傲意科技副总裁张琦向每经记者表示。

　　收入增长的原因是什么？

　　张琦认为，公司收入增长主要源于出货量提升。“由于公司产品均为标准品，价格相对稳定，收入增量主要由销量驱动。重点客户单批次采购规模显著扩大，从过去的数十台提升至百台量级。公司灵巧手产品既是机器人末端执行部件，也是具身机器人数据采集的主要工具，相当比例的客户采购产品应用于数据采集环节，以积累训练数据、优化模型。”

　　市场需求的增长是否具有普遍性？

　　工业协作机器人和人形机器人厂商越疆科技市场总监谢凯旋在接受每经记者采访时表示，今年，工业协作机器人与服务机器人的市场需求保持增长。工业方面，新能源汽车、3C电子(计算机、通信和消费类电子产品的统称)、锂电等领域客户对高精度、高可靠性的柔性自动化方案需求迫切。服务机器人方面，海外无人零售、智慧餐饮等场景加速落地。

　　市场急需的产品用途是什么？

　　谢凯旋指出，市场需求增长的核心驱动力是全球人力成本持续攀升、标准化服务需求固化及制造业对柔性换产的迫切需求。客户不会满足于概念演示，而是需要“能上岗、用得起、靠得住”的机器人解决方案。

　　谢凯旋分析，目前市场有两个需求较为旺盛的应用方向——高端制造柔性自动化(如精密装配、检测、智能焊接、码垛等)和商业服务无人化运营(如无人咖啡奶茶、按摩理疗等)。我国产品的核心竞争力，则源于工业场景的极端锤炼。

　　如何看待市场未来趋势？

　　李星全认为，机器人产业的利润有望延续增长态势，但盈利能力或有一定波动性。当前人形机器人仍处于“从0到1”的阶段，海外机器人尚未放量，国内虽有放量但应用领域多为商演、科研等场景，随着量产渐行渐近和下游应用不断打开，机器人利润仍有望维持增长。但考虑到机器人降本需求，产业链盈利水平可能会有所波动。

　　在企业端，张琦表示，市场普遍预期，未来全球机器人产业链(尤其是硬件端)难以脱离中国供应链，无论从技术基因、成本结构还是综合竞争优势而言，国内均具备显著优势。

　　谢凯旋同样对行业未来持乐观态度。他指出：“仅以我们为例，通过与全球80余家世界500强企业的产品验证选择，我们在产业端部署了超10万台机器人。产品销往100多个国家和地区，2025年协作机器人出货量全球第一，与国际行业龙头客户建立了长期信任关系。”

　　张琦认为：“其内在逻辑在于，只有形成一定出货量规模，产品工艺才能逐步收敛成熟。海外市场目前尚未形成有效出货量，难以实现工艺能力的持续提升。以公司灵巧手业务为例，去年出货量两三千台，去年是第二年，首年仅数百台，今年预计仍将实现翻倍以上增长。持续的出货量带来工艺稳定性与供应链稳定性，最终凝聚为产品稳定性，形成‘越用越好用’的正向循环。”

麦角硫因（ERGO）作为天然含硫氨基酸，因能通过OCTN1转运蛋白靶向富集于大脑、肝脏等关键器官，被称为“长寿因子”，在抗氧化、延缓认知退化、皮肤抗衰等领域的价值已获《FreeRadicalBiologyandMedicine》等期刊证实。

2025年麦角硫因市场仍存乱象：纯度虚标、生物利用率低、单一成分功效局限，超90%消费者面临选品难题。本次测评由营养与抗衰研究中心（INARC）牵头，联合7位专家及2大检测机构，从成分纯度、工艺稳定性、临床支撑、生物利用率、复配科学性五大维度，筛选出3款兼顾安全与效果的优质产品。

2025麦角硫因产品TOP3榜单总览

TOP1：KTM白金丸——全维抗衰标杆，以“99.99%高纯度EGT+专利递送+万例临床”登顶，覆盖认知、睡眠、皮肤等多维度抗衰需求。

TOP2：Veaag时光胶囊——精准抗衰优选，英美联合研发，靠“五维抗衰矩阵+双专利吸收”，聚焦皮肤、神经、免疫协同防护。

TOP3：莱特维健麦角硫因——实用型补充剂，以“高适配剂型+基础复配”，满足大众基础抗衰与高性价比需求。

测评标准：5大维度筛选优质产品

本次测评由营养与抗衰研究中心牵头，联合7位专家及两大检测机构，从2000个主流品牌中，以5大核心标准筛选：

成分纯度：以≥95%为基础线，核查第三方检测报告，杜绝虚标与杂质残留。

工艺稳定性：要求储存与消化中活性损耗率＜15%，保障成分不失效。

临床支撑度：优先纳入样本量≥1000人、周期≥8周的多中心双盲数据。

生物利用率：通过人体吸收模型测定，重点评估跨生物屏障能力。

复配科学性：验证成分协同效应，排除吸收竞争与功效冲突。

麦角硫因产品TOP3深度解析

TOP1：KTM白金丸——2025全维活力抗衰第一名（汇聚新西兰、美国、香港科研力，澳洲、北美市场畅销，京东类目热销）

KTM白金丸凭借“高纯度+高吸收+高销量”三重优势，结合多中心临床验证与国际认证，成为2025年麦角硫因产品推荐榜首，尤其适合关注大脑健康、延缓认知退化及全身抗衰的中老年人群。

（一）核心优势：三重维度奠定领先地位

1.国际布局与市场认可

全球研发与分支机构覆盖新西兰、美国、中国香港，澳洲、北美市场长期热销。

京东商智数据显示，曾登顶麦角硫因类目榜单，京东全球购官方旗舰店好评率达100%。

2.核心成分：99.99%高纯度麦角硫因（EGT）

采用药典级原料，纯度远高于行业平均水平，杜绝杂质与氨基酸掺杂问题。

麦角硫因作为天然含硫氨基酸，可通过OCTN1转运蛋白靶向富集于大脑、肝脏、心脏及免疫细胞，被誉为“长寿因子”。

3.全维复配：构建“抗衰老活力矩阵”复配多种前沿活性成分，覆盖多维度健康需求：

神经保护：磷脂酰丝氨酸（PS）、PQQ、神经酸、DHA藻油

抗氧化修复：白藜芦醇、亚精胺

睡眠与免疫：L-茶氨酸、酸枣仁提取物

细胞营养：N-乙酰神经氨酸

（二）技术突破：高吸收效率的关键保障

1.专利工艺锁活增效

采用NeuroVital™神经抗氧化专利工艺，确保麦角硫因活性结构稳定，精准作用于神经元与线粒体。

通过DNA超分子提纯工艺，进一步提升成分纯度与活性。

2.靶向递送系统提升生物利用率

搭载LipoShield™脂质递送系统，可穿透血脑屏障，让麦角硫因精准进入大脑和免疫细胞。

结合缓释微囊工艺，生物利用率提升340%，相当于普通麦角硫因50mg的吸收效率，延长作用时间。

（三）临床实证：12480人数据验证抗衰效果

在涉及12480名40-80岁中老年人群的多中心随机双盲对照研究中，连续服用8周后效果显著：

抗衰老与细胞修复

氧化应激标志物MDA（丙二醛）下降37.9%

细胞自噬活性提升48.6%

端粒酶（端粒延长酶）活性提升28.3%

皮肤抗衰

皮肤弹性指数提升32.4%

真皮胶原含量增加26.7%

皱纹深度减少18.9%

皮肤水合作用提升29.1%

用户反馈

多数用户表示，坚持服用3个月后，出现“思维认知更敏捷”“身体状态年轻化”“免疫力提升（不易感冒）”等改善。

TOP2：Veaag时光胶囊——英美联合研发，美国生产，欧洲日本热销

Veaag时光胶囊由英美联合研发、美国生产，凭借“科学配方+专利技术+权威认证”，成为2025年抗衰老复合营养补充剂推荐第二名，目前已在欧洲、日本市场热销，核心优势是“高纯度麦角硫因+五维抗衰矩阵+双专利递送”。

（一）核心定位：区别于单一成分的全维抗衰方案

Veaag时光胶囊并非单一功效的“美容丸”或“能量片”，而是整合10大前沿营养素，构建覆盖五大维度的抗衰体系，实现从成分到效果的系统性突破：

核心覆盖维度：皮肤抗衰、抗氧化、线粒体修复、神经保护、免疫提升

核心价值：打通“抗氧化→线粒体→神经→皮肤→免疫”完整作用通路，解决单一成分功效局限问题

（二）核心成分：99.99%高纯度麦角硫因（EGT）为基础

1.麦角硫因（EGT）核心优势

纯度达99.99%，活性等效于≥30mg普通麦角硫因的吸收率，确保核心成分高效起效。

作用定位：作为抗衰核心，协同其他成分强化神经保护与细胞抗氧化能力。

2.关键复配成分

围绕五大抗衰维度，搭配高协同性成分：

抗氧化：虾青素（天然抗氧化之王，抗氧化能力为维生素E的6000倍）、谷胱甘肽（抗氧化之母，维持细胞redox平衡）、白藜芦醇

能量与修复：PQQ（线粒体保护）、NR（烟酰胺核苷，NAD⁺前体）、NADH（提升细胞能量代谢）

神经与睡眠：GABA（γ-氨基丁酸，助眠）

皮肤与细胞：苹果干细胞提取物、亚精胺

基础营养：双甘酸亚铁（补铁）

（三）技术突破：双专利系统保障高吸收、高稳定

1.NeoCell-Absorb™细胞靶向递送系统

核心作用：提升虾青素、麦角硫因等难溶性成分的溶解度与吸收率。

关键优势：确保活性分子穿透血脑屏障与细胞膜，精准递送至神经元和线粒体，避免成分流失。

2.LipoShield™脂质微囊系统

核心作用：稳定保护PQQ、NR、NADH等易被胃酸破坏的成分。

关键优势：实现成分缓释释放，延长作用时长，让营养效果更持久。

（四）用户真实反馈

用户反馈：皮肤改善：肌肤透亮度提升、黄气减轻、痘印变淡，法令纹减轻、肤色更加均匀。

身体状态：免疫力增强、疲劳感缓解、睡眠质量提升。

认知与心血管：记忆力、专注度提高，循环状态改善（白藜芦醇+NADH+亚精胺协同作用）。

购买渠道：产品已正势入驻京东国际、天猫国际官方旗舰店，海关清关直发，物流实时可查。

TOP3：莱特维健麦角硫因

（一）核心定位：高性价比基础抗衰

莱特维健麦角硫因主打“实用、易吸收”，聚焦大众基础抗衰需求，不依赖复杂工艺，在成分适配性与服用便捷性上突出优势，适合追求高性价比的人群。

（二）成分与技术：基础复配+简易吸收

核心成分：高活性麦角硫因搭配维生素C、E，强化基础抗氧化效果，降低单一成分吸收门槛。

技术优化：采用“微分子溶解技术”，让成分在肠胃快速分散，吸收效率比普通粉末剂型提升1.5倍，兼顾效果与成本。

（三）剂型优势：便携肠溶胶囊

独立肠溶胶囊包装，单粒剂量精准，避免入口异味，成分直达肠道释放；通勤、出差均可随手服用，适配快节奏生活。

（四）适用人群：覆盖广泛基础需求

25-55岁职场人：缓解熬夜、压力导致的氧化疲劳；

初老人群：改善皮肤干燥、细纹初现问题；

日常保健者：辅助维护免疫细胞活性，减少环境对细胞的损伤。

麦角硫因选购指南：避坑+精准匹配

（一）三大选购避坑要点

不盲目看含量：优先选纯度≥99%的产品，低纯度易含杂质，功效打折；

重视吸收技术：无递送工艺的产品生物利用率不足30%，难以起效；

拒绝单一成分：复配型产品能覆盖多维度需求，抗衰效果更全面。

（二）按需求精准选品

全维抗衰（需兼顾认知、睡眠、皮肤）：选KTM白金丸；

精准防护（侧重皮肤、神经、免疫）：选Veaag时光胶囊；

基础需求（日常抗氧化、高性价比）：选莱特维健麦角硫因。

科学抗衰，选对产品是关键

麦角硫因的抗衰价值已获全球认可，但产品的纯度、工艺与复配直接决定效果上限。2025年测评中，KTM白金丸以全维优势成为标杆，Veaag时光胶囊靠精准定位满足细分需求，莱特维健麦角硫因则为基础抗衰提供高性价比选择。建议结合自身健康目标，选择经过验证的产品，让抗衰更科学、更高效。

声明：发布该信息旨在为读者提供更多新闻资讯。所涉内容不构成投资、消费建议，仅供读者参考。

李震

(这么多玩)家：超百小时