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售后服务上门服务电话，智能分配单据：美国股市密集亮起预警红灯

　　当美股指数连创历史新高、超级IPO排队上市，美国股市沉浸在一片狂欢中，美银证券首席投资策略师迈克尔·哈特奈特却已经讨论起泡沫破裂后的交易策略。

　　他是“华尔街最准分析师”之一，2025年国际股市跑赢美股、大宗商品走强的精准预测，都出自他手。他说，当前人工智能(AI)主题驱动的市场泡沫是19世纪铁路泡沫以来规模最大的一次。

　　无独有偶。欧洲太平洋资本首席执行官兼首席全球策略师彼得·希夫也发出警告：投资者现在正一步步走进“陷阱”。

　　这位曾准确预测2008年金融危机的华尔街著名经济学家直言，随着美国股市攀升至历史新高，投资者正在忽视重大风险。他警告说，美股市场可能即将面临痛苦的清算。

　　目前，美股三大预警信号已罕见地同时亮起了红灯。

　　第一个信号：估值指标逼近历史高点。

　　“目前市场看涨情绪已逼近极端水平，触发了卖出信号。”哈特奈特指出，标普500滚动市盈率已达29倍。

　　一个关键指标是席勒市盈率。它是衡量股市长期估值水平最可靠的指标之一。截至2026年5月，该指标已攀升至42.32，接近互联网泡沫时期达到的峰值。

　　历史上，该指标仅在两个时期触及这一高点，即1929年大萧条和2000年互联网泡沫破裂前夕。每一次重大崩盘，都始于席勒市盈率的急剧飙升。

　　约翰斯·霍普金斯大学金融经济学中心主任罗伯特·巴贝拉直言，当前股价可能已经与美国经济走向的基本面脱节，并面临大幅下挫的风险。

　　第二个信号：科技股占指数权重逼近50%。

　　如今，美股前十已无传统价值股，那些穿越过数次牛熊的能源、金融、消费板块，全部被挤出了市值排名的牌桌。剩下的，清一色是AI及科技公司，直接决定了大盘走向。

　　其风险在于，AI狂飙或掩盖消费、金融等与实体经济联系更直接板块的潜在弱点。哈特奈特警告，标普500成分股中有222只个股较历史高点跌幅超20%，109只个股跌幅超40%；仅21只个股处于历史高位，这一数字与2000年互联网泡沫顶点时的20只几乎一致。

　　“当前科技股占标普500指数权重已超44%。”哈特奈特称，若集中度进一步上升，可能加大资产配置者面临的风险管理难题。

　　第三个信号：美债收益率逼近临界点。

　　摩根士丹利首席美股策略师迈克尔·威尔逊划了一条“生死线”：10年期美债收益率4.5%是压缩股市估值的临界点。

　　如今，10年期美国国债最新收益率已突破4.46%，美股已经进入压力区间的“红区”。

　　当下，股市已深度绑定美国经济。政府越是忽视市场风险，离下一场危机就越近。

　　如，新任美联储主席沃什以鹰派闻名。交易员们预计2026年底前加息的概率已超过80%。华尔街分析师认为，美债利率一旦继续走高，美股的估值可能就彻底扛不住了。

　　论及美国经济的前景，在“具有韧性的经济”和“经济衰退推迟”之间，希夫的回答斩钉截铁：“经济衰退，或许是经济萧条。”

　　他认为美国正处于“不仅是金融危机，而且是美元和主权债务危机”的边缘。

　　希夫提醒，过去所有的警告都已应验，“唯一还没有发生的事情就是最终的崩溃——彻底的崩盘”。

　　预警信号密集亮灯，所有关注美国股市的人，也许都该认真想一想了。

　　(“三里河”工作室)

本周监管部门披露重要研究成果美国股市密集亮起预警红灯

　　当美股指数连创历史新高、超级IPO排队上市，美国股市沉浸在一片狂欢中，美银证券首席投资策略师迈克尔·哈特奈特却已经讨论起泡沫破裂后的交易策略。

　　他是“华尔街最准分析师”之一，2025年国际股市跑赢美股、大宗商品走强的精准预测，都出自他手。他说，当前人工智能(AI)主题驱动的市场泡沫是19世纪铁路泡沫以来规模最大的一次。

　　无独有偶。欧洲太平洋资本首席执行官兼首席全球策略师彼得·希夫也发出警告：投资者现在正一步步走进“陷阱”。

　　这位曾准确预测2008年金融危机的华尔街著名经济学家直言，随着美国股市攀升至历史新高，投资者正在忽视重大风险。他警告说，美股市场可能即将面临痛苦的清算。

　　目前，美股三大预警信号已罕见地同时亮起了红灯。

　　第一个信号：估值指标逼近历史高点。

　　“目前市场看涨情绪已逼近极端水平，触发了卖出信号。”哈特奈特指出，标普500滚动市盈率已达29倍。

　　一个关键指标是席勒市盈率。它是衡量股市长期估值水平最可靠的指标之一。截至2026年5月，该指标已攀升至42.32，接近互联网泡沫时期达到的峰值。

　　历史上，该指标仅在两个时期触及这一高点，即1929年大萧条和2000年互联网泡沫破裂前夕。每一次重大崩盘，都始于席勒市盈率的急剧飙升。

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　　第二个信号：科技股占指数权重逼近50%。

　　如今，美股前十已无传统价值股，那些穿越过数次牛熊的能源、金融、消费板块，全部被挤出了市值排名的牌桌。剩下的，清一色是AI及科技公司，直接决定了大盘走向。

　　其风险在于，AI狂飙或掩盖消费、金融等与实体经济联系更直接板块的潜在弱点。哈特奈特警告，标普500成分股中有222只个股较历史高点跌幅超20%，109只个股跌幅超40%；仅21只个股处于历史高位，这一数字与2000年互联网泡沫顶点时的20只几乎一致。

　　“当前科技股占标普500指数权重已超44%。”哈特奈特称，若集中度进一步上升，可能加大资产配置者面临的风险管理难题。

　　第三个信号：美债收益率逼近临界点。

　　摩根士丹利首席美股策略师迈克尔·威尔逊划了一条“生死线”：10年期美债收益率4.5%是压缩股市估值的临界点。

　　如今，10年期美国国债最新收益率已突破4.46%，美股已经进入压力区间的“红区”。

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　　如，新任美联储主席沃什以鹰派闻名。交易员们预计2026年底前加息的概率已超过80%。华尔街分析师认为，美债利率一旦继续走高，美股的估值可能就彻底扛不住了。

　　论及美国经济的前景，在“具有韧性的经济”和“经济衰退推迟”之间，希夫的回答斩钉截铁：“经济衰退，或许是经济萧条。”

　　他认为美国正处于“不仅是金融危机，而且是美元和主权债务危机”的边缘。

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中新经纬7月22日电题：合资车怎么突然又好卖了？

作者江瀚盘古智库高级研究员

因国产新能源汽车崛起而受冷落的合资车，近期似乎又重新走红了。根据乘联分会数据，广汽丰田、东风日产、长安马自达等多家合资车企的新能源车在5月和6月的销量创下历史新高，有车企从年初的百辆出头升至6月的近万辆。

这一转变背后，究竟隐藏着怎样的原因？

在过去十年间，中国自主品牌特别是新能源车企迅速崛起，以智能化、电动化为核心竞争力，不断冲击传统合资品牌的市场地位，一时间，合资车企的各大体系产品纷纷失守。仔细研究其中的原因，根源其实埋在合资车早年的业务逻辑里面。作为中国改革开放初期以市场换技术的逻辑产物，合资车企过度依赖海外主品牌的技术和产品策略，导致缺乏本土创新能力。许多合资品牌在中国市场的车型更新缓慢，配置保守，难以满足国内消费者日益增长的智能化和个性化需求。

此外，合资模式本身也存在一定的制约。中外双方在决策机制、技术引进、产品规划等方面往往存在分歧，导致企业在面对快速变化的市场时反应迟缓。例如，在智能座舱、自动驾驶辅助系统、OTA(空中下载技术)升级等新兴领域，合资品牌普遍滞后于国产新势力品牌。这种“水土不服”的状况使得不少消费者逐渐将目光转向更具性价比和科技感的自主品牌。

压力之下，合资品牌开始被倒逼转型。面对市场危机，合资车品牌进行了全面的改革，积极学习本土品牌的成功经验，尤其是在智能驾驶、智能座舱、舒适性和娱乐配置等方面。一方面，合资车品牌开始注重智能化配置。例如，许多合资品牌推出了配备智能驾驶辅助系统的车型，提升了驾驶安全性和便利性。同时，智能座舱也成为合资车的标配，大屏幕、语音控制、车联网等功能一应俱全，满足了消费者对科技感和便捷性的需求。

另一方面，合资车品牌在舒适性和娱乐配置上也下了不少功夫。“大沙发”“大彩电”等配置不仅提升了乘坐舒适度，还增加了车辆的娱乐功能，使得长途旅行更加愉快。这些越级配置的加入，使得合资车在性价比方面具有了竞争力。

此外，“打不过就加入”也成了不少合资品牌的共识。近年来，合资车企纷纷与华为、小米、地平线等科技企业展开合作，实现了互利共赢。科技企业在智能技术、软件开发、电子元器件等领域具有强大的研发实力和技术优势，而合资车企则在汽车制造、质量控制、品牌营销等方面有着丰富的经验。双方的合作可以实现优势互补，共同推动汽车行业的发展。通过与这些科技企业的合作，合资车实现了技术的快速升级和产品竞争力的提升。这种互利共赢模式，让合资车在激烈的市场竞争中找到了新的发展路径，也为其重新赢得市场份额奠定了坚实基础。

从市场角度来说，当前的消费者越来越理性。他们不会因为某个品牌过去辉煌就盲目买单，也不会因为某款车型一时热炒就轻易跟风。谁能提供更好且更有性价比的产品和服务，谁就能赢得消费者青睐。合资车发展策略的前后差异正是这一点的最好体现。

早期，合资品牌凭借成熟的技术、稳定的品质和较高的品牌溢价，长期占据中高端市场。然而随着自主品牌的崛起，尤其是新能源领域的突破，消费者开始更加注重产品的实际体验和价值回报。如今，合资品牌在保持原有品牌力的基础上，通过引入智能化配置、优化产品结构、降低价格门槛等方式，重新塑造了自身的产品形象。这种“品牌+性价比”的组合拳，迎合了当前消费群体的核心诉求——既要有面子，也要有里子。

可以说，合资车企杀回C位，并非偶然，而是主动求变、顺势而为的结果。从被动接受市场挑战，到主动拥抱变革；从单纯依赖海外技术，到积极融合本土创新；从各自为战，到互利共赢……这一系列的转变才是合资车重新获得机会的关键所在。(中新经纬APP)

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宋亚芬实习生商致融

来源：中新经纬

王永乐

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吉清肺效果：获WHO《认证》