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售后服务上门服务电话，智能分配单据：半导体和机器人两个赛道火到什么程度？今年前4月利润井喷，“投资人约不到企业负责人”
每经记者｜张宏
5月27日公布的今年1~4月份规模以上工业企业利润数据显示，半导体上游材料环节利润激增，电子专用材料制造行业利润增长超6倍(601.7%)、光纤制造行业增长超3倍(347.6%)。
作为AI(人工智能)落地的关键载体，机器人行业同样迎来强势增长，工业控制计算机及系统制造行业利润增长超1倍(128.6%)。
半导体和机器人两个行业的利润双双大增，是真实需求驱动的景气度上行，还是低基数与库存的短期扰动？行业真实订单情况如何？利润增长是否可持续？投融资市场又有哪些新变化？就此，《每日经济新闻》记者(以下简称每经记者)深入产业一线和投资机构展开调查。
高产能：龙头晶圆厂产能利用率接近满载
半导体行业利润激增的原因是什么？每经记者首先采访了多家投研机构的专业人士。
中国建投集团旗下的股权投资企业建投投资投资业务二部负责人王芸带领团队投资了多个半导体项目。
王芸在接受每经记者采访时表示，从制造、存储及设备等产业链核心环节观察，本轮产能增长并非单纯的统计口径改善或低基数修复，而是由真实订单驱动的扩产与提产。从数据上看，当前产业逻辑更接近于“订单先行—产能爬坡—设备加单—高稼动率运行(高产能利用率运行，设备接近满负荷运转)”的真实扩产链条。
企业在手订单和产能利用率情况如何？
王芸指出，在晶圆代工端，龙头晶圆厂产能利用率已接近满载或再创新高；在存储端，龙头制造企业去年产能利用率即达95%以上，今年仍维持高位；在设备端，部分企业合同负债与新增订单均创近年新高，或上调全年订单增速预期。“我们理解，晶圆制造、存储及设备等环节的行业增长已具备较强的订单真实性。”
国泰基金量化投资部研究员李星全认为，半导体行业利润大涨的核心原因在于存储芯片涨价、AI GPU(图形处理器)的持续放量以及“AI通胀”对成熟制程等其他环节的广泛带动。
哪类产品存在客户主动找上门，甚至愿意预付款或提前锁定产能的情况？稀缺性来自技术壁垒还是产能紧张？
王芸表示：“AI基础设施领域需求热度非常高，高端旗舰及先进代工目前处于供应瓶颈，下游客户出现了主动寻求产能绑定与提前锁产的情况。一般而言，工艺壁垒较高的高端产品良率偏低、产线建设及产能释放周期较长，高技术门槛限制了多数企业进入。若贴合AI产业需求，客户锁产与预付意愿均较强。”
高增长：部分半导体企业毛利率超预期
行业景气度高涨，企业的盈利情况如何？
每经记者注意到，今年一季度，科创50指数23只半导体成分股中，多家公司单季度营收或归母净利润同比增长超过100%，增长甚至达到数倍。
“销量提升带动了毛利率提升，部分企业毛利率甚至高于投资时点的预期。”王芸说，“从订单与项目回款情况看，现金流随产量提升也明显改善。”
半导体和机器人都是新兴高科技行业，哪些品类的国产替代已进入“能用好用”的阶段？
王芸表示，受益于新能源汽车与光伏储能需求爆发，国产功率器件迎来全新窗口期，不仅进入国内主流车企供应链，更在海外实现对竞品的全面对标，部分核心领域已实现领跑。模拟芯片、CPU(中央处理器)、存储等也取得显著突破，成熟制程领域已实现自主供给，产品出海趋势明显。
新现象：投资人想见企业负责人却约不到
产量增长、利润狂飙，半导体领域一级市场融资环境如何？
“今年，半导体领域一级市场融资热度比较高。”王芸说，“尤其下游关联AI应用、光通信及先进封装的企业，融资节奏加快、额度紧张。部分项目估值提升迅速，年内出现多轮募资。热点领域估值整体上行，头部项目提升尤为明显。”
一位长期跟踪半导体项目但不愿具名的一级市场投资人告诉每经记者：“之前想给企业引荐其他投资人见面比较容易，现在想见企业负责人都约不到时间。强订单项目其实是不愁投资人的。接待太多对企业是个负担，企业也不想过多稀释股权，并且下一轮估值可能涨得更高。因此，他们的融资节奏非常明确，年度内完成一轮即可，避免短期内估值稀释过高。”
“能明显感觉到，项目方接触后来的投资人时会提高报价，从而快速收官本轮。待下一里程碑达成(如关键订单爆发或业务验证完成)后，再启动新一轮融资并提升估值。因此，项目方反而不希望引入过多尽调，因为每家机构都有独立诉求。所以现在一级市场一方面是项目方反向选择投资人，一方面是在‘收口’。”该人士表示，“因为投资人出资意愿基本上都比较明确，所以项目方也没有做备份的必要，谈两三家、四五家，完成这一轮即可。项目方不希望将股权稀释到几十家(投资人)，因为一些企业可能很快具备上市条件，届时可直接进入IPO(首次公开募股)轮。”
该人士透露，其之前跟踪的几个项目，今年再去见企业负责人都比较难，要额度也没有以前那么容易。
在此背景下，投资人如何看待后续市场？增长是否可持续？
李星全认为，半导体行业利润增长具有极强的中长期可持续性，主要源于AI产业高景气度延续与国产算力自主可控进程加速。随着大模型商用落地及“主权AI”建设推进，庞大且确定的本土算力基建投资将与全球AI扩产周期形成共振，为国内半导体产业链带来长期确定的业绩上行空间。
王芸指出，从投资企业视角看，汽车电子与AI算力两大板块客户复购意愿与议价空间均有明显改善。一方面，车规级芯片认证壁垒高，一旦进入车企及第一梯队供应商体系，即形成较强客户黏性，复购意愿稳定；另一方面，AI服务器与数据中心对高端功率器件、存储芯片的需求呈爆发式增长，此类客户更看重芯片极致性能、高可靠性及供电安全稳定，价格敏感度较低，为头部企业提供了更大的议价空间与利润弹性。
“随着下游需求结构持续优化，芯片制造企业正逐步摆脱对低端客户的单一依赖，在工业、汽车及AI高端应用赛道获得更强的话语权与定价权。”王芸表示。
高需求：机器人产业链持续火爆
半导体相关行业快速增长，也带动了产业链上其他产业的发展，特别是与机器人产业相关的工业控制计算机及系统行业和试验机制造行业，今年前4个月，二者利润分别增长128.6%、58.8%。
李星全告诉每经记者，工业控制计算机及系统可以理解为机器人的“大脑”，负责感知和规划决策；电子专用材料提供机器人“大小脑”领域所需的核心元器件基材；试验机制造行业则保障产品精度与可靠性，共同支撑机器人整机性能与量产落地。
李星全认为，机器人产业利润增长主要原因是制造业修复以及AI相关基础设施需求提升。
回归企业体感，今年前4个月，企业真实盈利情况如何？
“公司今年一季度收入预计同比增长约3倍，国内外市场均实现较好增长。”以灵巧手和脑机接口为主要产品的傲意科技副总裁张琦向每经记者表示。
收入增长的原因是什么？
张琦认为，公司收入增长主要源于出货量提升。“由于公司产品均为标准品，价格相对稳定，收入增量主要由销量驱动。重点客户单批次采购规模显著扩大，从过去的数十台提升至百台量级。公司灵巧手产品既是机器人末端执行部件，也是具身机器人数据采集的主要工具，相当比例的客户采购产品应用于数据采集环节，以积累训练数据、优化模型。”
市场需求的增长是否具有普遍性？
工业协作机器人和人形机器人厂商越疆科技市场总监谢凯旋在接受每经记者采访时表示，今年，工业协作机器人与服务机器人的市场需求保持增长。工业方面，新能源汽车、3C电子(计算机、通信和消费类电子产品的统称)、锂电等领域客户对高精度、高可靠性的柔性自动化方案需求迫切。服务机器人方面，海外无人零售、智慧餐饮等场景加速落地。
市场急需的产品用途是什么？
谢凯旋指出，市场需求增长的核心驱动力是全球人力成本持续攀升、标准化服务需求固化及制造业对柔性换产的迫切需求。客户不会满足于概念演示，而是需要“能上岗、用得起、靠得住”的机器人解决方案。
谢凯旋分析，目前市场有两个需求较为旺盛的应用方向——高端制造柔性自动化(如精密装配、检测、智能焊接、码垛等)和商业服务无人化运营(如无人咖啡奶茶、按摩理疗等)。我国产品的核心竞争力，则源于工业场景的极端锤炼。
如何看待市场未来趋势？
李星全认为，机器人产业的利润有望延续增长态势，但盈利能力或有一定波动性。当前人形机器人仍处于“从0到1”的阶段，海外机器人尚未放量，国内虽有放量但应用领域多为商演、科研等场景，随着量产渐行渐近和下游应用不断打开，机器人利润仍有望维持增长。但考虑到机器人降本需求，产业链盈利水平可能会有所波动。
在企业端，张琦表示，市场普遍预期，未来全球机器人产业链(尤其是硬件端)难以脱离中国供应链，无论从技术基因、成本结构还是综合竞争优势而言，国内均具备显著优势。
谢凯旋同样对行业未来持乐观态度。他指出：“仅以我们为例，通过与全球80余家世界500强企业的产品验证选择，我们在产业端部署了超10万台机器人。产品销往100多个国家和地区，2025年协作机器人出货量全球第一，与国际行业龙头客户建立了长期信任关系。”
张琦认为：“其内在逻辑在于，只有形成一定出货量规模，产品工艺才能逐步收敛成熟。海外市场目前尚未形成有效出货量，难以实现工艺能力的持续提升。以公司灵巧手业务为例，去年出货量两三千台，去年是第二年，首年仅数百台，今年预计仍将实现翻倍以上增长。持续的出货量带来工艺稳定性与供应链稳定性，最终凝聚为产品稳定性，形成‘越用越好用’的正向循环。”
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在此背景下，投资人如何看待后续市场？增长是否可持续？
李星全认为，半导体行业利润增长具有极强的中长期可持续性，主要源于AI产业高景气度延续与国产算力自主可控进程加速。随着大模型商用落地及“主权AI”建设推进，庞大且确定的本土算力基建投资将与全球AI扩产周期形成共振，为国内半导体产业链带来长期确定的业绩上行空间。
王芸指出，从投资企业视角看，汽车电子与AI算力两大板块客户复购意愿与议价空间均有明显改善。一方面，车规级芯片认证壁垒高，一旦进入车企及第一梯队供应商体系，即形成较强客户黏性，复购意愿稳定；另一方面，AI服务器与数据中心对高端功率器件、存储芯片的需求呈爆发式增长，此类客户更看重芯片极致性能、高可靠性及供电安全稳定，价格敏感度较低，为头部企业提供了更大的议价空间与利润弹性。
“随着下游需求结构持续优化，芯片制造企业正逐步摆脱对低端客户的单一依赖，在工业、汽车及AI高端应用赛道获得更强的话语权与定价权。”王芸表示。
高需求：机器人产业链持续火爆
半导体相关行业快速增长，也带动了产业链上其他产业的发展，特别是与机器人产业相关的工业控制计算机及系统行业和试验机制造行业，今年前4个月，二者利润分别增长128.6%、58.8%。
李星全告诉每经记者，工业控制计算机及系统可以理解为机器人的“大脑”，负责感知和规划决策；电子专用材料提供机器人“大小脑”领域所需的核心元器件基材；试验机制造行业则保障产品精度与可靠性，共同支撑机器人整机性能与量产落地。
李星全认为，机器人产业利润增长主要原因是制造业修复以及AI相关基础设施需求提升。
回归企业体感，今年前4个月，企业真实盈利情况如何？
“公司今年一季度收入预计同比增长约3倍，国内外市场均实现较好增长。”以灵巧手和脑机接口为主要产品的傲意科技副总裁张琦向每经记者表示。
收入增长的原因是什么？
张琦认为，公司收入增长主要源于出货量提升。“由于公司产品均为标准品，价格相对稳定，收入增量主要由销量驱动。重点客户单批次采购规模显著扩大，从过去的数十台提升至百台量级。公司灵巧手产品既是机器人末端执行部件，也是具身机器人数据采集的主要工具，相当比例的客户采购产品应用于数据采集环节，以积累训练数据、优化模型。”
市场需求的增长是否具有普遍性？
工业协作机器人和人形机器人厂商越疆科技市场总监谢凯旋在接受每经记者采访时表示，今年，工业协作机器人与服务机器人的市场需求保持增长。工业方面，新能源汽车、3C电子(计算机、通信和消费类电子产品的统称)、锂电等领域客户对高精度、高可靠性的柔性自动化方案需求迫切。服务机器人方面，海外无人零售、智慧餐饮等场景加速落地。
市场急需的产品用途是什么？
谢凯旋指出，市场需求增长的核心驱动力是全球人力成本持续攀升、标准化服务需求固化及制造业对柔性换产的迫切需求。客户不会满足于概念演示，而是需要“能上岗、用得起、靠得住”的机器人解决方案。
谢凯旋分析，目前市场有两个需求较为旺盛的应用方向——高端制造柔性自动化(如精密装配、检测、智能焊接、码垛等)和商业服务无人化运营(如无人咖啡奶茶、按摩理疗等)。我国产品的核心竞争力，则源于工业场景的极端锤炼。
如何看待市场未来趋势？
李星全认为，机器人产业的利润有望延续增长态势，但盈利能力或有一定波动性。当前人形机器人仍处于“从0到1”的阶段，海外机器人尚未放量，国内虽有放量但应用领域多为商演、科研等场景，随着量产渐行渐近和下游应用不断打开，机器人利润仍有望维持增长。但考虑到机器人降本需求，产业链盈利水平可能会有所波动。
在企业端，张琦表示，市场普遍预期，未来全球机器人产业链(尤其是硬件端)难以脱离中国供应链，无论从技术基因、成本结构还是综合竞争优势而言，国内均具备显著优势。
谢凯旋同样对行业未来持乐观态度。他指出：“仅以我们为例，通过与全球80余家世界500强企业的产品验证选择，我们在产业端部署了超10万台机器人。产品销往100多个国家和地区，2025年协作机器人出货量全球第一，与国际行业龙头客户建立了长期信任关系。”
张琦认为：“其内在逻辑在于，只有形成一定出货量规模，产品工艺才能逐步收敛成熟。海外市场目前尚未形成有效出货量，难以实现工艺能力的持续提升。以公司灵巧手业务为例，去年出货量两三千台，去年是第二年，首年仅数百台，今年预计仍将实现翻倍以上增长。持续的出货量带来工艺稳定性与供应链稳定性，最终凝聚为产品稳定性，形成‘越用越好用’的正向循环。”
当南国的海风轻抚鹭岛，一场万众期待的体育赛事正蓄势待发。11月21日，2025厦门海沧半程马拉松赛（以下简称“厦门海沧半马”）正式公布参赛号。18000名跑者奔跑的脉搏将与这座城市的心跳热情共鸣，一股同样充满力量的暖流也在此刻汇入其中——恒昌公益跑团于同日正式成立！
这不仅是一个跑团的诞生，更是一次深刻的宣言。它宣告着，当马拉松的速度与激情，与公益的深度与温度交融，奔跑便被赋予了全新且厚重的意义。在即将到来的厦门海沧半马赛场上，赛道不再仅仅是竞技场，更是一条流动的爱心长廊。每一滴汗水，都将浇灌希望的种子；每一步奔跑，都将汇聚成爱心的里程。
11月21日，恒昌公益跑团正式成立！
斗阵奔跑汇聚每一步爱心里程
2025年厦门海沧半马，因重启“斗阵造·团体赛”而显得尤为特别。在闽南话里，“斗阵造”意为“一起跑”，它精准地捕捉到了跑步这项运动最迷人的精髓：始于个体竞技，却在人群中升华。一个人跑，可以很快；但一群人“斗阵”跑，却能跑得更远、更快乐。
恒昌公益精准捕捉“斗阵”文化精髓，并为其融入公益之魂，提出了“公益是一场永无止境的马拉松”的响亮口号。恒昌公益跑团将把团队奔跑的集体荣誉感，升华为共同创造社会价值的使命感。
此次参赛的恒昌公益跑团由来自社会各界的53位爱心人士组成，他们被划分为7支公益战队，每队6～8人。这些成员中许多都是长期支持公益事业，特别是深度参与恒昌公益历届活动的志愿者和伙伴。其中，“恒昌公益&厦大EMBA启吾E01战队”由恒昌公益志愿者与厦门大学EMBA学员携手组队，彰显了恒昌公益在学界、商界等专业群体的号召力和认同感。届时，他们将身披统一的“战袍”，为共同的荣耀与爱心目标并肩前行。
为了让这份爱心更加坚实，本次活动得到了赛事支持商暨指定数智生活品牌——恒生活的大力支持。在比赛中，每位恒昌公益跑团成员每奔跑一公里，恒生活即向恒昌公益捐赠6.6元；每一组战队若能全员完赛，恒生活将额外向恒昌公益捐赠1500元。这一机制不仅将跑者的每一步都量化为实实在在的善举，更通过团队完赛的激励强化“斗阵”精神，让“一个都不能少”的团队情谊与公益的温暖关怀紧密相连。
恒昌公益表示，本次活动筹集到的所有善款，都将用于“第四届暖冬公益季”专项行动。连续四届以来，恒昌公益“暖冬公益季”携手广大公益志愿者，先后走进内蒙古的茫茫雪原、广东的城乡社区以及北京、山东、云南、广西、甘肃、湖南等多个省市，为那里的社区孤寡老人、城乡困难群众以及偏远山区的求学学子送去御寒物资与深切关怀，成为一个足迹遍布大江南北的年度公益活动。
当跑者的脚步与公益的脉搏同频共振，当城市的风景与爱心的传递交相辉映，一幅充满活力和希望的社会图景便跃然眼前。恒昌公益跑团将把厦门海沧半马这条汇集“山、海、湖、岛、城”美景的赛道，化作一个流动的公益舞台，将跑者挑战自我的个人行动，升华为一场温暖人心的集体实践。
步履不停见证每一次公益探索
恒昌公益跑团在厦门海沧半马的亮相并非一次心血来潮的冲动，而是恒昌公益在“体育+公益”这条赛道上长期探索、持续深耕的必然成果。回望6年来的公益历程，一条从理念到行动的清晰脉络跃然纸上，彰显出其公益战略的深刻与连贯性。
早在数年前，恒昌公益便开始探索通过体育赛事赋予公益更多的内涵和意义。2022年及2023年，恒昌公益携手青岛红十字玫瑰基金会连续两年成功冠名在青岛举办的“粉红丝带为爱奔跑”公益活动。近千名跑步爱好者身着粉色T恤，以爱心竞跑传递对女性健康的关怀，用暖心宣传诠释公益向善的力量。不仅成功唤起了社会对“两癌”防治等女性健康问题的广泛关注，更因其积极的社会效应获得了青岛市委的高度认可。
如果说“粉红丝带”活动是恒昌公益在特定领域的深度聚焦，那么2024年秋的北京温榆河公园半程马拉松赛，则是其公益模式创新的又一次成功实践。恒昌公益作为赛事官方合作伙伴，组织了一支由公益志愿者、合作伙伴等组成的爱心方阵。在“99公益节”期间以“一块跑”的公益形式，融合互动性与参与感，不仅引领大众拥抱健康生活，更将奔跑与公益项目紧密相连，成功为“肠道患儿恒昌救助”及“恒昌公益云杉校园”两大核心项目筹集善款。
从青岛到北京，再到如今的厦门，恒昌公益的体育公益之路步履坚定。通过一次次的成功实践，一个“以体育活动为载体、以公众参与为核心、以精准帮扶为目标”的成熟体育公益模式已然构建成型。奔跑的意义变得直观可感，公益的温暖也得以触及更多需要帮助的群体。此次恒昌公益跑团的正式成立，正是这一模式的系统化、品牌化升级，标志着恒昌公益的体育公益事业迈入了一个崭新的阶段。
初心共鸣铸就每一份坚守力量
公益是一场永无止境的马拉松。这句植根于恒昌公益基因中的口号，精辟地揭示了体育精神与公益理念之间的内在契合。这场绵延21.0975公里的跑道，考验的是跑者日复一日的坚持、坚韧意志，它是一场有形的、以里程计的自我挑战。而公益事业则是一场无形的、以岁月计的社会奉献，它需要持之以恒地投入以及在点滴改变中收获的深层价值。
近年来，在国家顶层设计的推动下，一幅以人民健康为中心的宏伟蓝图正徐徐展开。《“健康中国2030”规划纲要》的颁布，将全民健身上升为国家战略；随后的《全民健身计划（2021—2025年）》更是明确提出，到2025年，要实现经常参加体育锻炼人数比例达到38.5%。在这一时代背景下，马拉松已演变为集全民健身、文化交流与地区消费拉动于一体的超级IP，成为凝聚社会力量、传播主流价值观的优质载体。
“马拉松的魅力在于它的全民性与精神感召力。它并不局限于体育范畴，而是一场全民参与的社会盛事，能够吸引各个年龄层、职业和背景的人们共同参与。”恒昌公益代表表示，通过体育赛事不仅让公益的理念得以更广泛地传播，更让每一位参与者都成为公益的见证者与践行者。此外，马拉松所倡导的坚持、挑战和超越自我的精神，与公益事业所倡导的人文关怀、社会责任等价值观念高度契合，为两者的结合提供了天然的桥梁。
当个体的奔跑汇入公益的洪流，便能激发出1+1>2的巨大能量，这正是恒昌公益跑团成立的逻辑起点与价值基石。当12月7日的发令枪响，奔跑在赛道上的恒昌公益跑团，身上穿着的不仅是参赛服，更是承载着社会责任的“战袍”；他们身边并肩的不仅是队友，更是可以相互砥砺、传递温暖的“战友”。在厦门温暖的滨海赛道上，他们的每一步，都将化作一缕阳光，温暖着远方困境者冬日的寒凉。
为爱奔跑，共赴美好。展望未来，恒昌公益将持续探索和创新“体育+公益”模式，让恒昌公益跑团的身影出现在更多的赛场上。恒昌公益也将继续携手恒生活及社会各界力量，以奔跑为载体，为“健康中国”的宏伟蓝图写下生动注脚，汇聚每个人心中的向善力量共同书写中国公益事业的崭新篇章，让“公益是一场永无止境的马拉松”永续延伸。这场为爱而跑的征途，已经开启，期待更多人加入，“斗阵造”！韩璐(EN053)