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售后服务上门服务电话，智能分配单据：半导体和机器人两个赛道火到什么程度？今年前4月利润井喷，“投资人约不到企业负责人”

　　每经记者｜张宏

　　5月27日公布的今年1~4月份规模以上工业企业利润数据显示，半导体上游材料环节利润激增，电子专用材料制造行业利润增长超6倍(601.7%)、光纤制造行业增长超3倍(347.6%)。

　　作为AI(人工智能)落地的关键载体，机器人行业同样迎来强势增长，工业控制计算机及系统制造行业利润增长超1倍(128.6%)。

　　半导体和机器人两个行业的利润双双大增，是真实需求驱动的景气度上行，还是低基数与库存的短期扰动？行业真实订单情况如何？利润增长是否可持续？投融资市场又有哪些新变化？就此，《每日经济新闻》记者(以下简称每经记者)深入产业一线和投资机构展开调查。

　　高产能：龙头晶圆厂产能利用率接近满载

　　半导体行业利润激增的原因是什么？每经记者首先采访了多家投研机构的专业人士。

　　中国建投集团旗下的股权投资企业建投投资投资业务二部负责人王芸带领团队投资了多个半导体项目。

　　王芸在接受每经记者采访时表示，从制造、存储及设备等产业链核心环节观察，本轮产能增长并非单纯的统计口径改善或低基数修复，而是由真实订单驱动的扩产与提产。从数据上看，当前产业逻辑更接近于“订单先行—产能爬坡—设备加单—高稼动率运行(高产能利用率运行，设备接近满负荷运转)”的真实扩产链条。

　　企业在手订单和产能利用率情况如何？

　　王芸指出，在晶圆代工端，龙头晶圆厂产能利用率已接近满载或再创新高；在存储端，龙头制造企业去年产能利用率即达95%以上，今年仍维持高位；在设备端，部分企业合同负债与新增订单均创近年新高，或上调全年订单增速预期。“我们理解，晶圆制造、存储及设备等环节的行业增长已具备较强的订单真实性。”

　　国泰基金量化投资部研究员李星全认为，半导体行业利润大涨的核心原因在于存储芯片涨价、AI GPU(图形处理器)的持续放量以及“AI通胀”对成熟制程等其他环节的广泛带动。

　　哪类产品存在客户主动找上门，甚至愿意预付款或提前锁定产能的情况？稀缺性来自技术壁垒还是产能紧张？

　　王芸表示：“AI基础设施领域需求热度非常高，高端旗舰及先进代工目前处于供应瓶颈，下游客户出现了主动寻求产能绑定与提前锁产的情况。一般而言，工艺壁垒较高的高端产品良率偏低、产线建设及产能释放周期较长，高技术门槛限制了多数企业进入。若贴合AI产业需求，客户锁产与预付意愿均较强。”

　　高增长：部分半导体企业毛利率超预期

　　行业景气度高涨，企业的盈利情况如何？

　　每经记者注意到，今年一季度，科创50指数23只半导体成分股中，多家公司单季度营收或归母净利润同比增长超过100%，增长甚至达到数倍。

　　“销量提升带动了毛利率提升，部分企业毛利率甚至高于投资时点的预期。”王芸说，“从订单与项目回款情况看，现金流随产量提升也明显改善。”

　　半导体和机器人都是新兴高科技行业，哪些品类的国产替代已进入“能用好用”的阶段？

　　王芸表示，受益于新能源汽车与光伏储能需求爆发，国产功率器件迎来全新窗口期，不仅进入国内主流车企供应链，更在海外实现对竞品的全面对标，部分核心领域已实现领跑。模拟芯片、CPU(中央处理器)、存储等也取得显著突破，成熟制程领域已实现自主供给，产品出海趋势明显。

　　新现象：投资人想见企业负责人却约不到

　　产量增长、利润狂飙，半导体领域一级市场融资环境如何？

　　“今年，半导体领域一级市场融资热度比较高。”王芸说，“尤其下游关联AI应用、光通信及先进封装的企业，融资节奏加快、额度紧张。部分项目估值提升迅速，年内出现多轮募资。热点领域估值整体上行，头部项目提升尤为明显。”

　　一位长期跟踪半导体项目但不愿具名的一级市场投资人告诉每经记者：“之前想给企业引荐其他投资人见面比较容易，现在想见企业负责人都约不到时间。强订单项目其实是不愁投资人的。接待太多对企业是个负担，企业也不想过多稀释股权，并且下一轮估值可能涨得更高。因此，他们的融资节奏非常明确，年度内完成一轮即可，避免短期内估值稀释过高。”

　　“能明显感觉到，项目方接触后来的投资人时会提高报价，从而快速收官本轮。待下一里程碑达成(如关键订单爆发或业务验证完成)后，再启动新一轮融资并提升估值。因此，项目方反而不希望引入过多尽调，因为每家机构都有独立诉求。所以现在一级市场一方面是项目方反向选择投资人，一方面是在‘收口’。”该人士表示，“因为投资人出资意愿基本上都比较明确，所以项目方也没有做备份的必要，谈两三家、四五家，完成这一轮即可。项目方不希望将股权稀释到几十家(投资人)，因为一些企业可能很快具备上市条件，届时可直接进入IPO(首次公开募股)轮。”

　　该人士透露，其之前跟踪的几个项目，今年再去见企业负责人都比较难，要额度也没有以前那么容易。

　　在此背景下，投资人如何看待后续市场？增长是否可持续？

　　李星全认为，半导体行业利润增长具有极强的中长期可持续性，主要源于AI产业高景气度延续与国产算力自主可控进程加速。随着大模型商用落地及“主权AI”建设推进，庞大且确定的本土算力基建投资将与全球AI扩产周期形成共振，为国内半导体产业链带来长期确定的业绩上行空间。

　　王芸指出，从投资企业视角看，汽车电子与AI算力两大板块客户复购意愿与议价空间均有明显改善。一方面，车规级芯片认证壁垒高，一旦进入车企及第一梯队供应商体系，即形成较强客户黏性，复购意愿稳定；另一方面，AI服务器与数据中心对高端功率器件、存储芯片的需求呈爆发式增长，此类客户更看重芯片极致性能、高可靠性及供电安全稳定，价格敏感度较低，为头部企业提供了更大的议价空间与利润弹性。

　　“随着下游需求结构持续优化，芯片制造企业正逐步摆脱对低端客户的单一依赖，在工业、汽车及AI高端应用赛道获得更强的话语权与定价权。”王芸表示。

　　高需求：机器人产业链持续火爆

　　半导体相关行业快速增长，也带动了产业链上其他产业的发展，特别是与机器人产业相关的工业控制计算机及系统行业和试验机制造行业，今年前4个月，二者利润分别增长128.6%、58.8%。

　　李星全告诉每经记者，工业控制计算机及系统可以理解为机器人的“大脑”，负责感知和规划决策；电子专用材料提供机器人“大小脑”领域所需的核心元器件基材；试验机制造行业则保障产品精度与可靠性，共同支撑机器人整机性能与量产落地。

　　李星全认为，机器人产业利润增长主要原因是制造业修复以及AI相关基础设施需求提升。

　　回归企业体感，今年前4个月，企业真实盈利情况如何？

　　“公司今年一季度收入预计同比增长约3倍，国内外市场均实现较好增长。”以灵巧手和脑机接口为主要产品的傲意科技副总裁张琦向每经记者表示。

　　收入增长的原因是什么？

　　张琦认为，公司收入增长主要源于出货量提升。“由于公司产品均为标准品，价格相对稳定，收入增量主要由销量驱动。重点客户单批次采购规模显著扩大，从过去的数十台提升至百台量级。公司灵巧手产品既是机器人末端执行部件，也是具身机器人数据采集的主要工具，相当比例的客户采购产品应用于数据采集环节，以积累训练数据、优化模型。”

　　市场需求的增长是否具有普遍性？

　　工业协作机器人和人形机器人厂商越疆科技市场总监谢凯旋在接受每经记者采访时表示，今年，工业协作机器人与服务机器人的市场需求保持增长。工业方面，新能源汽车、3C电子(计算机、通信和消费类电子产品的统称)、锂电等领域客户对高精度、高可靠性的柔性自动化方案需求迫切。服务机器人方面，海外无人零售、智慧餐饮等场景加速落地。

　　市场急需的产品用途是什么？

　　谢凯旋指出，市场需求增长的核心驱动力是全球人力成本持续攀升、标准化服务需求固化及制造业对柔性换产的迫切需求。客户不会满足于概念演示，而是需要“能上岗、用得起、靠得住”的机器人解决方案。

　　谢凯旋分析，目前市场有两个需求较为旺盛的应用方向——高端制造柔性自动化(如精密装配、检测、智能焊接、码垛等)和商业服务无人化运营(如无人咖啡奶茶、按摩理疗等)。我国产品的核心竞争力，则源于工业场景的极端锤炼。

　　如何看待市场未来趋势？

　　李星全认为，机器人产业的利润有望延续增长态势，但盈利能力或有一定波动性。当前人形机器人仍处于“从0到1”的阶段，海外机器人尚未放量，国内虽有放量但应用领域多为商演、科研等场景，随着量产渐行渐近和下游应用不断打开，机器人利润仍有望维持增长。但考虑到机器人降本需求，产业链盈利水平可能会有所波动。

　　在企业端，张琦表示，市场普遍预期，未来全球机器人产业链(尤其是硬件端)难以脱离中国供应链，无论从技术基因、成本结构还是综合竞争优势而言，国内均具备显著优势。

　　谢凯旋同样对行业未来持乐观态度。他指出：“仅以我们为例，通过与全球80余家世界500强企业的产品验证选择，我们在产业端部署了超10万台机器人。产品销往100多个国家和地区，2025年协作机器人出货量全球第一，与国际行业龙头客户建立了长期信任关系。”

　　张琦认为：“其内在逻辑在于，只有形成一定出货量规模，产品工艺才能逐步收敛成熟。海外市场目前尚未形成有效出货量，难以实现工艺能力的持续提升。以公司灵巧手业务为例，去年出货量两三千台，去年是第二年，首年仅数百台，今年预计仍将实现翻倍以上增长。持续的出货量带来工艺稳定性与供应链稳定性，最终凝聚为产品稳定性，形成‘越用越好用’的正向循环。”

近日官方发布权威通报半导体和机器人两个赛道火到什么程度？今年前4月利润井喷，“投资人约不到企业负责人”

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　　在此背景下，投资人如何看待后续市场？增长是否可持续？

　　李星全认为，半导体行业利润增长具有极强的中长期可持续性，主要源于AI产业高景气度延续与国产算力自主可控进程加速。随着大模型商用落地及“主权AI”建设推进，庞大且确定的本土算力基建投资将与全球AI扩产周期形成共振，为国内半导体产业链带来长期确定的业绩上行空间。

　　王芸指出，从投资企业视角看，汽车电子与AI算力两大板块客户复购意愿与议价空间均有明显改善。一方面，车规级芯片认证壁垒高，一旦进入车企及第一梯队供应商体系，即形成较强客户黏性，复购意愿稳定；另一方面，AI服务器与数据中心对高端功率器件、存储芯片的需求呈爆发式增长，此类客户更看重芯片极致性能、高可靠性及供电安全稳定，价格敏感度较低，为头部企业提供了更大的议价空间与利润弹性。

　　“随着下游需求结构持续优化，芯片制造企业正逐步摆脱对低端客户的单一依赖，在工业、汽车及AI高端应用赛道获得更强的话语权与定价权。”王芸表示。

　　高需求：机器人产业链持续火爆

　　半导体相关行业快速增长，也带动了产业链上其他产业的发展，特别是与机器人产业相关的工业控制计算机及系统行业和试验机制造行业，今年前4个月，二者利润分别增长128.6%、58.8%。

　　李星全告诉每经记者，工业控制计算机及系统可以理解为机器人的“大脑”，负责感知和规划决策；电子专用材料提供机器人“大小脑”领域所需的核心元器件基材；试验机制造行业则保障产品精度与可靠性，共同支撑机器人整机性能与量产落地。

　　李星全认为，机器人产业利润增长主要原因是制造业修复以及AI相关基础设施需求提升。

　　回归企业体感，今年前4个月，企业真实盈利情况如何？

　　“公司今年一季度收入预计同比增长约3倍，国内外市场均实现较好增长。”以灵巧手和脑机接口为主要产品的傲意科技副总裁张琦向每经记者表示。

　　收入增长的原因是什么？

　　张琦认为，公司收入增长主要源于出货量提升。“由于公司产品均为标准品，价格相对稳定，收入增量主要由销量驱动。重点客户单批次采购规模显著扩大，从过去的数十台提升至百台量级。公司灵巧手产品既是机器人末端执行部件，也是具身机器人数据采集的主要工具，相当比例的客户采购产品应用于数据采集环节，以积累训练数据、优化模型。”

　　市场需求的增长是否具有普遍性？

　　工业协作机器人和人形机器人厂商越疆科技市场总监谢凯旋在接受每经记者采访时表示，今年，工业协作机器人与服务机器人的市场需求保持增长。工业方面，新能源汽车、3C电子(计算机、通信和消费类电子产品的统称)、锂电等领域客户对高精度、高可靠性的柔性自动化方案需求迫切。服务机器人方面，海外无人零售、智慧餐饮等场景加速落地。

　　市场急需的产品用途是什么？

　　谢凯旋指出，市场需求增长的核心驱动力是全球人力成本持续攀升、标准化服务需求固化及制造业对柔性换产的迫切需求。客户不会满足于概念演示，而是需要“能上岗、用得起、靠得住”的机器人解决方案。

　　谢凯旋分析，目前市场有两个需求较为旺盛的应用方向——高端制造柔性自动化(如精密装配、检测、智能焊接、码垛等)和商业服务无人化运营(如无人咖啡奶茶、按摩理疗等)。我国产品的核心竞争力，则源于工业场景的极端锤炼。

　　如何看待市场未来趋势？

　　李星全认为，机器人产业的利润有望延续增长态势，但盈利能力或有一定波动性。当前人形机器人仍处于“从0到1”的阶段，海外机器人尚未放量，国内虽有放量但应用领域多为商演、科研等场景，随着量产渐行渐近和下游应用不断打开，机器人利润仍有望维持增长。但考虑到机器人降本需求，产业链盈利水平可能会有所波动。

　　在企业端，张琦表示，市场普遍预期，未来全球机器人产业链(尤其是硬件端)难以脱离中国供应链，无论从技术基因、成本结构还是综合竞争优势而言，国内均具备显著优势。

　　谢凯旋同样对行业未来持乐观态度。他指出：“仅以我们为例，通过与全球80余家世界500强企业的产品验证选择，我们在产业端部署了超10万台机器人。产品销往100多个国家和地区，2025年协作机器人出货量全球第一，与国际行业龙头客户建立了长期信任关系。”

　　张琦认为：“其内在逻辑在于，只有形成一定出货量规模，产品工艺才能逐步收敛成熟。海外市场目前尚未形成有效出货量，难以实现工艺能力的持续提升。以公司灵巧手业务为例，去年出货量两三千台，去年是第二年，首年仅数百台，今年预计仍将实现翻倍以上增长。持续的出货量带来工艺稳定性与供应链稳定性，最终凝聚为产品稳定性，形成‘越用越好用’的正向循环。”

在科技日新月异的今天，每一台新车的问世都似乎在向我们诉说着未来出行的无限可能，智能辅助驾驶技术也已然成为消费者购车时的重要考量，它正深刻影响着人们的出行方式与生活品质。

比亚迪，作为智能辅助驾驶领域的先锋，为我们揭开了全民智能辅助驾驶的新纪元，自此，一场技术普惠的智能出行革命拉开了序章。比亚迪DiPilot系统正是这场变革中的中坚力量，它凭借先进的软硬件结合，深刻洞察并解决了家庭出行的多样化需求。今天，我们就来试驾搭载比亚迪“天神之眼C”智能驾驶辅助三目版，蝉联三年七座SUV销冠的车型——比亚迪唐DM-i智驾版115KM尊贵型,看看关于家庭出行这个课题，这台车有什么想说的？

从设计层面来看，比亚迪唐DM-i智驾版115KM尊贵型以其黑化运动套件与20英寸轮毂，搭配未央灰车身配色，展现出强烈的运动气息。车内采用2+3+2的七座布局，灵活多变，轻松应对各种家庭出行场景。车身尺寸分别为长4870mm、宽1950mm、高1725mm，轴距更是达到了2820mm，为乘客提供了宽敞的乘坐空间。

以身高168cm的摄像同学为例，主驾驶位调整至舒适坐姿后，第二排与第三排腿部空间依然充裕，满足长途旅行的舒适需求。

后备厢空间也足够宽敞，且拓展性强，无论是日常购物还是长途旅行，行李需求都能轻松满足。

打开车门，环抱式座舱设计营造出温馨的包裹感。车内大面积采用软性材质，触感细腻，营造出图书馆级别的静谧氛围。丹拿音响的加入，更是将出行的音质体验提升至新的高度。12.3英寸全液晶仪表盘与15.6英寸中控屏相得益彰，操作便捷，信息一目了然。此外，环保阻尼材料、熔喷材质隔音棉等环保材料的应用，以及远程高温消毒杀菌、CN95高效杀菌滤芯、PM2.5绿净系统等空气净化技术的加持，共同为驾乘者提供了一个健康、清新的驾乘环境。即使是这台落地不足百公里的新车，车内也几乎无异味，足见比亚迪在环保方面的用心。

智能化方面，比亚迪唐DM-i智驾版115KM尊贵型表现尤为突出。其搭载的“天神之眼C”智能驾驶辅助三目版系统，配备了包括5个高精度毫米波雷达、12个超声波雷达和12个高清摄像头在内的数个传感器，实现了360°无死角的环境感知。软件层面则支持OTA升级，这意味着车辆可以不断进化，持续为我们带来更智能、更贴心的驾驶体验。

在实际测试中，其智能辅助驾驶能力令人印象深刻。作为日常通勤用车，面对城市拥堵路段，开启ACC自适应巡航跟车功能后，车辆能精准地与前车保持安全距离，自动调整车速，有效减轻了驾驶疲劳。搭配车道保持功能，车辆始终稳稳地行驶在车道中央，即便是轻微的车道偏离，系统也能迅速作出调整，让驾驶变得更加轻松自在。

停车难题？对于这款车型来说，不过是小菜一碟。只需按下泊车按键，车辆便开始自动搜索车位，直至平稳地倒入车位，新手司机也能轻松驾驭。

高速NOA（导航辅助驾驶）功能同样令人称赞。在高速和环路驾驶中，它像一位经验丰富的领航员，提前规划好路线，自动上下匝道，平稳变道、减速，顺利完成驶入匝道的过程。自主超车时，也能够准确判断周围车辆的车速和距离，在确保安全的前提下，果断完成超车动作，整个过程流畅自然，毫无拖沓之感。

值得一提的是，“天神之眼C”智能驾驶辅助三目版还具备学习和适应能力，能够根据不同驾驶场景和用户习惯，提供更加个性化的驾驶辅助。例如，根据用户的日常行驶路线和驾驶风格，优化导航和驾驶策略，让驾驶变得更加轻松高效。其强大的数据处理能力和算法优化，使得车辆在面对各种复杂情况时都能迅速作出准确决策，为驾乘者带来更加安心、舒适的驾驶体验。

此外，比亚迪还拥有“天神之眼B”智能驾驶辅助激光版，作为天神之眼C的升级版，它在硬件配置上更加强大，搭载了激光雷达，与多传感器深度融合，实现了高快领航、智能泊车以及城市领航功能，共计覆盖26个场景。在城市复杂路况下，激光雷达能够更精准地感知周围环境，提前预判潜在风险，让驾驶更加安全、便捷。

安全方面，比亚迪唐DM-i智驾版115KM尊贵型同样不容小觑。车辆配备了丰富的主动安全配置，如LDA车道偏离辅助、AEB自动紧急制动及FCW前向碰撞提醒等，为驾乘者提供全方位的安全保护。同时，主/副驾驶座安全气囊、前/后排头部气囊（气帘）等被动安全配置，也进一步提升了复杂路况下的容错率，让出行更加安心。

动力方面，比亚迪唐DM-i智驾版115KM尊贵型搭载了第五代DM技术，插混专用1.5Ti高效发动机与EHS200动力组合相得益彰，性能表现优异，动力随叫随到。在亏电状态下，官宣其馈电油耗可以低至4.95L/100km，对于中大型SUV而言实属难得。再加上CLTC纯电续航115km、综合续航可达1150km的出色表现，满足城市通勤和长途旅行它都能游刃有余。

操控性和舒适性方面，比亚迪唐DM-i智驾版115KM尊贵型同样表现出色。新车全系升级后五连杆，并起步即标配FSD可变阻尼悬架系统，实现了操控的进化。从次低配开始普及的云辇-C智能阻尼车身控制系统，并全系标配前排座椅通风加热，加上第五代DM技术的黄金动力组合，更是将舒适性与操控性达到了很好的平衡。

总体而言，比亚迪唐DM-i智驾版115KM尊贵型在外观设计、内饰空间、智能驾驶配置、动力续航以及操控舒适性等维度，均展现出卓越的实力。纵观当下汽车行业的发展，上半场比亚迪以电动化技术领跑，较传统燃油车领先一个时代；下半场比亚迪又以智能化技术引领潮流，再度超越燃油车一个时代，已然形成对燃油车两代的领先优势。而这台新车，正是比亚迪在智能化浪潮中推出的诚意之作，充分体现了其在智能科技领域的深厚积淀。

从智能辅助驾驶的层面来看，智能辅助驾驶无疑是未来汽车发展的必然趋势，更是提升行车安全性的重要配置。比亚迪唐DM-i智驾版115KM尊贵型所搭载的智能辅助驾驶系统，无疑将为驾乘者带来更多的便利与安全防护。但我们也要明确，智能驾驶只是辅助功能，切不可过度依赖。在驾驶过程中，驾驶者更多的还是要将注意力放在行驶安全上，时刻保持对路况的掌控。

尽管无车型能尽善尽美，但在同级别车型中，比亚迪唐DM-i智驾版115KM尊贵型无疑是实力最均衡且颇具竞争力的选择。

那么，对于正在考虑购买家庭用车且希望车辆具备智能辅助驾驶功能的朋友们来说，这台车绝对值得你深入了解和考量，而且目前新车还享618限时百亿补贴（即日起至2025年6月30日）限时一口价15.48万元起，就冲这优惠、这性价比，大家不得到店看看？

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