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售后服务上门服务电话，智能分配单据：半导体和机器人两个赛道火到什么程度？今年前4月利润井喷，“投资人约不到企业负责人”

　　每经记者｜张宏

　　5月27日公布的今年1~4月份规模以上工业企业利润数据显示，半导体上游材料环节利润激增，电子专用材料制造行业利润增长超6倍(601.7%)、光纤制造行业增长超3倍(347.6%)。

　　作为AI(人工智能)落地的关键载体，机器人行业同样迎来强势增长，工业控制计算机及系统制造行业利润增长超1倍(128.6%)。

　　半导体和机器人两个行业的利润双双大增，是真实需求驱动的景气度上行，还是低基数与库存的短期扰动？行业真实订单情况如何？利润增长是否可持续？投融资市场又有哪些新变化？就此，《每日经济新闻》记者(以下简称每经记者)深入产业一线和投资机构展开调查。

　　高产能：龙头晶圆厂产能利用率接近满载

　　半导体行业利润激增的原因是什么？每经记者首先采访了多家投研机构的专业人士。

　　中国建投集团旗下的股权投资企业建投投资投资业务二部负责人王芸带领团队投资了多个半导体项目。

　　王芸在接受每经记者采访时表示，从制造、存储及设备等产业链核心环节观察，本轮产能增长并非单纯的统计口径改善或低基数修复，而是由真实订单驱动的扩产与提产。从数据上看，当前产业逻辑更接近于“订单先行—产能爬坡—设备加单—高稼动率运行(高产能利用率运行，设备接近满负荷运转)”的真实扩产链条。

　　企业在手订单和产能利用率情况如何？

　　王芸指出，在晶圆代工端，龙头晶圆厂产能利用率已接近满载或再创新高；在存储端，龙头制造企业去年产能利用率即达95%以上，今年仍维持高位；在设备端，部分企业合同负债与新增订单均创近年新高，或上调全年订单增速预期。“我们理解，晶圆制造、存储及设备等环节的行业增长已具备较强的订单真实性。”

　　国泰基金量化投资部研究员李星全认为，半导体行业利润大涨的核心原因在于存储芯片涨价、AI GPU(图形处理器)的持续放量以及“AI通胀”对成熟制程等其他环节的广泛带动。

　　哪类产品存在客户主动找上门，甚至愿意预付款或提前锁定产能的情况？稀缺性来自技术壁垒还是产能紧张？

　　王芸表示：“AI基础设施领域需求热度非常高，高端旗舰及先进代工目前处于供应瓶颈，下游客户出现了主动寻求产能绑定与提前锁产的情况。一般而言，工艺壁垒较高的高端产品良率偏低、产线建设及产能释放周期较长，高技术门槛限制了多数企业进入。若贴合AI产业需求，客户锁产与预付意愿均较强。”

　　高增长：部分半导体企业毛利率超预期

　　行业景气度高涨，企业的盈利情况如何？

　　每经记者注意到，今年一季度，科创50指数23只半导体成分股中，多家公司单季度营收或归母净利润同比增长超过100%，增长甚至达到数倍。

　　“销量提升带动了毛利率提升，部分企业毛利率甚至高于投资时点的预期。”王芸说，“从订单与项目回款情况看，现金流随产量提升也明显改善。”

　　半导体和机器人都是新兴高科技行业，哪些品类的国产替代已进入“能用好用”的阶段？

　　王芸表示，受益于新能源汽车与光伏储能需求爆发，国产功率器件迎来全新窗口期，不仅进入国内主流车企供应链，更在海外实现对竞品的全面对标，部分核心领域已实现领跑。模拟芯片、CPU(中央处理器)、存储等也取得显著突破，成熟制程领域已实现自主供给，产品出海趋势明显。

　　新现象：投资人想见企业负责人却约不到

　　产量增长、利润狂飙，半导体领域一级市场融资环境如何？

　　“今年，半导体领域一级市场融资热度比较高。”王芸说，“尤其下游关联AI应用、光通信及先进封装的企业，融资节奏加快、额度紧张。部分项目估值提升迅速，年内出现多轮募资。热点领域估值整体上行，头部项目提升尤为明显。”

　　一位长期跟踪半导体项目但不愿具名的一级市场投资人告诉每经记者：“之前想给企业引荐其他投资人见面比较容易，现在想见企业负责人都约不到时间。强订单项目其实是不愁投资人的。接待太多对企业是个负担，企业也不想过多稀释股权，并且下一轮估值可能涨得更高。因此，他们的融资节奏非常明确，年度内完成一轮即可，避免短期内估值稀释过高。”

　　“能明显感觉到，项目方接触后来的投资人时会提高报价，从而快速收官本轮。待下一里程碑达成(如关键订单爆发或业务验证完成)后，再启动新一轮融资并提升估值。因此，项目方反而不希望引入过多尽调，因为每家机构都有独立诉求。所以现在一级市场一方面是项目方反向选择投资人，一方面是在‘收口’。”该人士表示，“因为投资人出资意愿基本上都比较明确，所以项目方也没有做备份的必要，谈两三家、四五家，完成这一轮即可。项目方不希望将股权稀释到几十家(投资人)，因为一些企业可能很快具备上市条件，届时可直接进入IPO(首次公开募股)轮。”

　　该人士透露，其之前跟踪的几个项目，今年再去见企业负责人都比较难，要额度也没有以前那么容易。

　　在此背景下，投资人如何看待后续市场？增长是否可持续？

　　李星全认为，半导体行业利润增长具有极强的中长期可持续性，主要源于AI产业高景气度延续与国产算力自主可控进程加速。随着大模型商用落地及“主权AI”建设推进，庞大且确定的本土算力基建投资将与全球AI扩产周期形成共振，为国内半导体产业链带来长期确定的业绩上行空间。

　　王芸指出，从投资企业视角看，汽车电子与AI算力两大板块客户复购意愿与议价空间均有明显改善。一方面，车规级芯片认证壁垒高，一旦进入车企及第一梯队供应商体系，即形成较强客户黏性，复购意愿稳定；另一方面，AI服务器与数据中心对高端功率器件、存储芯片的需求呈爆发式增长，此类客户更看重芯片极致性能、高可靠性及供电安全稳定，价格敏感度较低，为头部企业提供了更大的议价空间与利润弹性。

　　“随着下游需求结构持续优化，芯片制造企业正逐步摆脱对低端客户的单一依赖，在工业、汽车及AI高端应用赛道获得更强的话语权与定价权。”王芸表示。

　　高需求：机器人产业链持续火爆

　　半导体相关行业快速增长，也带动了产业链上其他产业的发展，特别是与机器人产业相关的工业控制计算机及系统行业和试验机制造行业，今年前4个月，二者利润分别增长128.6%、58.8%。

　　李星全告诉每经记者，工业控制计算机及系统可以理解为机器人的“大脑”，负责感知和规划决策；电子专用材料提供机器人“大小脑”领域所需的核心元器件基材；试验机制造行业则保障产品精度与可靠性，共同支撑机器人整机性能与量产落地。

　　李星全认为，机器人产业利润增长主要原因是制造业修复以及AI相关基础设施需求提升。

　　回归企业体感，今年前4个月，企业真实盈利情况如何？

　　“公司今年一季度收入预计同比增长约3倍，国内外市场均实现较好增长。”以灵巧手和脑机接口为主要产品的傲意科技副总裁张琦向每经记者表示。

　　收入增长的原因是什么？

　　张琦认为，公司收入增长主要源于出货量提升。“由于公司产品均为标准品，价格相对稳定，收入增量主要由销量驱动。重点客户单批次采购规模显著扩大，从过去的数十台提升至百台量级。公司灵巧手产品既是机器人末端执行部件，也是具身机器人数据采集的主要工具，相当比例的客户采购产品应用于数据采集环节，以积累训练数据、优化模型。”

　　市场需求的增长是否具有普遍性？

　　工业协作机器人和人形机器人厂商越疆科技市场总监谢凯旋在接受每经记者采访时表示，今年，工业协作机器人与服务机器人的市场需求保持增长。工业方面，新能源汽车、3C电子(计算机、通信和消费类电子产品的统称)、锂电等领域客户对高精度、高可靠性的柔性自动化方案需求迫切。服务机器人方面，海外无人零售、智慧餐饮等场景加速落地。

　　市场急需的产品用途是什么？

　　谢凯旋指出，市场需求增长的核心驱动力是全球人力成本持续攀升、标准化服务需求固化及制造业对柔性换产的迫切需求。客户不会满足于概念演示，而是需要“能上岗、用得起、靠得住”的机器人解决方案。

　　谢凯旋分析，目前市场有两个需求较为旺盛的应用方向——高端制造柔性自动化(如精密装配、检测、智能焊接、码垛等)和商业服务无人化运营(如无人咖啡奶茶、按摩理疗等)。我国产品的核心竞争力，则源于工业场景的极端锤炼。

　　如何看待市场未来趋势？

　　李星全认为，机器人产业的利润有望延续增长态势，但盈利能力或有一定波动性。当前人形机器人仍处于“从0到1”的阶段，海外机器人尚未放量，国内虽有放量但应用领域多为商演、科研等场景，随着量产渐行渐近和下游应用不断打开，机器人利润仍有望维持增长。但考虑到机器人降本需求，产业链盈利水平可能会有所波动。

　　在企业端，张琦表示，市场普遍预期，未来全球机器人产业链(尤其是硬件端)难以脱离中国供应链，无论从技术基因、成本结构还是综合竞争优势而言，国内均具备显著优势。

　　谢凯旋同样对行业未来持乐观态度。他指出：“仅以我们为例，通过与全球80余家世界500强企业的产品验证选择，我们在产业端部署了超10万台机器人。产品销往100多个国家和地区，2025年协作机器人出货量全球第一，与国际行业龙头客户建立了长期信任关系。”

　　张琦认为：“其内在逻辑在于，只有形成一定出货量规模，产品工艺才能逐步收敛成熟。海外市场目前尚未形成有效出货量，难以实现工艺能力的持续提升。以公司灵巧手业务为例，去年出货量两三千台，去年是第二年，首年仅数百台，今年预计仍将实现翻倍以上增长。持续的出货量带来工艺稳定性与供应链稳定性，最终凝聚为产品稳定性，形成‘越用越好用’的正向循环。”

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　　在此背景下，投资人如何看待后续市场？增长是否可持续？

　　李星全认为，半导体行业利润增长具有极强的中长期可持续性，主要源于AI产业高景气度延续与国产算力自主可控进程加速。随着大模型商用落地及“主权AI”建设推进，庞大且确定的本土算力基建投资将与全球AI扩产周期形成共振，为国内半导体产业链带来长期确定的业绩上行空间。

　　王芸指出，从投资企业视角看，汽车电子与AI算力两大板块客户复购意愿与议价空间均有明显改善。一方面，车规级芯片认证壁垒高，一旦进入车企及第一梯队供应商体系，即形成较强客户黏性，复购意愿稳定；另一方面，AI服务器与数据中心对高端功率器件、存储芯片的需求呈爆发式增长，此类客户更看重芯片极致性能、高可靠性及供电安全稳定，价格敏感度较低，为头部企业提供了更大的议价空间与利润弹性。

　　“随着下游需求结构持续优化，芯片制造企业正逐步摆脱对低端客户的单一依赖，在工业、汽车及AI高端应用赛道获得更强的话语权与定价权。”王芸表示。

　　高需求：机器人产业链持续火爆

　　半导体相关行业快速增长，也带动了产业链上其他产业的发展，特别是与机器人产业相关的工业控制计算机及系统行业和试验机制造行业，今年前4个月，二者利润分别增长128.6%、58.8%。

　　李星全告诉每经记者，工业控制计算机及系统可以理解为机器人的“大脑”，负责感知和规划决策；电子专用材料提供机器人“大小脑”领域所需的核心元器件基材；试验机制造行业则保障产品精度与可靠性，共同支撑机器人整机性能与量产落地。

　　李星全认为，机器人产业利润增长主要原因是制造业修复以及AI相关基础设施需求提升。

　　回归企业体感，今年前4个月，企业真实盈利情况如何？

　　“公司今年一季度收入预计同比增长约3倍，国内外市场均实现较好增长。”以灵巧手和脑机接口为主要产品的傲意科技副总裁张琦向每经记者表示。

　　收入增长的原因是什么？

　　张琦认为，公司收入增长主要源于出货量提升。“由于公司产品均为标准品，价格相对稳定，收入增量主要由销量驱动。重点客户单批次采购规模显著扩大，从过去的数十台提升至百台量级。公司灵巧手产品既是机器人末端执行部件，也是具身机器人数据采集的主要工具，相当比例的客户采购产品应用于数据采集环节，以积累训练数据、优化模型。”

　　市场需求的增长是否具有普遍性？

　　工业协作机器人和人形机器人厂商越疆科技市场总监谢凯旋在接受每经记者采访时表示，今年，工业协作机器人与服务机器人的市场需求保持增长。工业方面，新能源汽车、3C电子(计算机、通信和消费类电子产品的统称)、锂电等领域客户对高精度、高可靠性的柔性自动化方案需求迫切。服务机器人方面，海外无人零售、智慧餐饮等场景加速落地。

　　市场急需的产品用途是什么？

　　谢凯旋指出，市场需求增长的核心驱动力是全球人力成本持续攀升、标准化服务需求固化及制造业对柔性换产的迫切需求。客户不会满足于概念演示，而是需要“能上岗、用得起、靠得住”的机器人解决方案。

　　谢凯旋分析，目前市场有两个需求较为旺盛的应用方向——高端制造柔性自动化(如精密装配、检测、智能焊接、码垛等)和商业服务无人化运营(如无人咖啡奶茶、按摩理疗等)。我国产品的核心竞争力，则源于工业场景的极端锤炼。

　　如何看待市场未来趋势？

　　李星全认为，机器人产业的利润有望延续增长态势，但盈利能力或有一定波动性。当前人形机器人仍处于“从0到1”的阶段，海外机器人尚未放量，国内虽有放量但应用领域多为商演、科研等场景，随着量产渐行渐近和下游应用不断打开，机器人利润仍有望维持增长。但考虑到机器人降本需求，产业链盈利水平可能会有所波动。

　　在企业端，张琦表示，市场普遍预期，未来全球机器人产业链(尤其是硬件端)难以脱离中国供应链，无论从技术基因、成本结构还是综合竞争优势而言，国内均具备显著优势。

　　谢凯旋同样对行业未来持乐观态度。他指出：“仅以我们为例，通过与全球80余家世界500强企业的产品验证选择，我们在产业端部署了超10万台机器人。产品销往100多个国家和地区，2025年协作机器人出货量全球第一，与国际行业龙头客户建立了长期信任关系。”

　　张琦认为：“其内在逻辑在于，只有形成一定出货量规模，产品工艺才能逐步收敛成熟。海外市场目前尚未形成有效出货量，难以实现工艺能力的持续提升。以公司灵巧手业务为例，去年出货量两三千台，去年是第二年，首年仅数百台，今年预计仍将实现翻倍以上增长。持续的出货量带来工艺稳定性与供应链稳定性，最终凝聚为产品稳定性，形成‘越用越好用’的正向循环。”

2025年11月22日，天津四季酒店内人潮涌动，岚图泰山天津区域品鉴会，打破“技术宣讲”的传统框架，以沉浸式体验、场景化解读为亮点，将专业品鉴升级为一场聚焦高端出行的“旗舰体验派对”。

据悉，这款新时代全尺寸旗舰SUV于11月18日正式全国上市，此次登陆津门携多重优势而来：37.99万元-50.99万元的官方定价覆盖不同需求用户，叠加4.8万元限时首销权益降低购车门槛；更依托东风汽车56年深厚造车底蕴，融合华为顶尖智能科技，在现场人声鼎沸的氛围中，成功将“安全豪华”的品牌标签深深植入津门用户心中，为天津高端新能源出行市场注入强劲活力。

现场盛况：沉浸式体验引爆体验热情

试乘区的热度堪称全场焦点，5.2米长的展车一开门，便有客户迫不及待体验AI云舒座椅，有人特意凑到32扬声器旁播放津味戏曲试音，感受声场效果，还有客户拉着工作人员追问：“三腔空悬平时调节方便吗？冬天走天津的冰雪路面稳不稳？京津冀自驾的话续航够不够用？”“光看参数没感觉，坐进来才知道什么叫豪华！”刚体验完后排按摩功能的天津市民王女士表示，她早已关注这款车型，此次专程赶来参加品鉴会，“座椅包裹性特别好，按摩功能也很舒服，要是深度试驾体验不错，计划入手一台作为家庭出游的代步车，以后带老人孩子去蓟州爬山、去滨海看海都方便。”

安全打底：硬核配置撑起出行底气

热闹的体验氛围背后，是岚图泰山对“豪华出行”的扎实诠释。在技术解析环节，工作人员用一组权威测试数据让现场瞬间安静下来：这款大六座SUV在中汽中心TOPSafety巅峰挑战中，完成50km/h螺旋翻滚空中柱碰、105km/h追尾钻卡碰撞等六项行业首创测试，“最严苛的碰撞里，车身结构和核心部件完好率达98%。”?拆解这份“安全答卷”，满是打动天津用户的出行适配细节：2200MPa热成形钢门环组成的笼式车身，关键部位24.5%的顶级热成形钢占比，让A、B、C、D柱在极端状况下纹丝不动，即便应对天津老城区狭窄街巷的复杂路况也更安心；9气囊构建的14维防护网全面覆盖三排座椅，6秒超长保压设计能在碰撞瞬间为全家提供全方位防护。

针对北方冬季用车痛点，琥珀2.0电池配备16重物理防护+24小时AI预警系统，即便在天津的寒冬，智能温控技术也能同时兼顾安全与续航，彻底解决冬季出行的续航焦虑。主动安全同样亮眼，华为乾崑智驾ADS4系统依托四激光雷达+34个传感器，能探测300米外的障碍物，即便遭遇暴雪天、逆光等复杂环境也不“失准”。

底盘越级：百万级配置适配多元场景

若说安全是豪华出行的基石，那岚图泰山的底盘技术便是“驾控豪华”的核心。作为华系首款搭载三腔空气悬架的车型，这套以往仅见于保时捷、宾利等百万级豪车的配置，被岚图列为全系标配，成为打动用户的关键亮点。?三个独立气室+电磁阀可灵活调节5种刚度模式，高速驰骋天津大道时能抑制20%侧倾，带来稳定的高速体验；行驶在五大道老街区的颠簸路面时，又能过滤90%震动，确保车内乘客的舒适性；搭配的EDC魔毯预判系统更显智能，摄像头毫秒级识别减速带、坑洼路面，提前调整悬架参数，让每一段路程都平稳顺畅。

双向16°后轮转向技术的加入，让这台5.2米长的大型SUV转弯半径缩至5.4米，“比很多中型轿车还灵活，天津老小区的窄巷子掉头一次就能过，商场地下车库停车也毫不费力。”现场一位有着十年驾龄的媒体记者体验后连连称赞。全铝合金航空底盘+扭矩矢量控制智能四驱系统，更让车辆在天津郊县冰-雪-干沥青混合路面的蛇形绕桩测试中稳如泰山，“把百万级配置下放到这个价位，就是想让更多用户享受到真正的豪华出行体验。”

智享融合：科技与美学赋能出行体验

走进座舱，岚图泰山的“东方豪华”设计瞬间抓住用户眼球：鲲鹏展翼前脸搭配日月同辉灯组，解锁时流光星辰门把手缓缓弹出，仪式感十足；百万像素HUAWEIXPIXEL智慧投影大灯可直接投射导航路径，当地面出现清晰的箭头指引时，现场响起阵阵赞叹，“这个功能在天津复杂的路口太实用了，晚上开车也能看得清清楚楚。”?车内的豪华感藏在每一个出行细节里：AI云舒座椅能根据乘客体型自动调节支撑角度，8点按摩+通风/加热功能，可有效缓解天津跨区通勤或京津冀长途自驾的疲劳感；32扬声器天籁声场由国际调音师专属调校，播放津味相声、古典音乐时，宛如置身专属剧场，让旅途更添乐趣。

华为双智系统则让智能出行更贴心：鸿蒙座舱5.0的语音交互响应速度仅需0.3秒，四区域指令互不干扰，老人孩子都能轻松通过语音控制导航、空调等功能；乾崑智驾ADS4支持无保护左转、自动泊车等实用功能，在天津商场地下车库等复杂场景中，能精准避开障碍物，大幅降低驾驶难度。?800V岚海智能超混技术更彻底解决了长途出行的续航焦虑：350km纯电续航足够天津日常通勤一周使用，1400km综合续航可轻松覆盖京津冀全域自驾，从天津到北京、唐山、秦皇岛等地无需频繁补能；更支持20%-80%电量12分钟快充，“比去加油站排队加油还省时间，节假日出游再也不用为补能发愁。”

价值颠覆：37.99万起的“满配出行答案”

在37.99万-50.99万价格区间里，岚图泰山的“满配”优势格外突出：入门级Max版就标配三腔空气悬架+华为智驾系统，Ultra版更升级四激光雷达配置——对比同级竞品，不少车型需额外加价5万以上才配备单腔空悬，而岚图直接把“别人的上限”做成“自己的底线”，让天津用户以更具性价比的价格享受到顶级出行配置。?更值得信赖的是岚图的体系实力：作为全球第五家、中国首家实现三腔空气悬架量产的品牌，岚图已实现2024年四季度盈利，成为最快现金流转正的新能源央企品牌。“技术成熟+市场认可，才敢把好配置都给到用户，让更多家庭享受到高品质的出行体验。”工作人员表示。?

这场被人潮“挤爆”的品鉴会，不仅让岚图泰山的安全、豪华基因被更多天津用户看见，更证明了华系旗舰的硬核底气：当2200MPa热成形钢的坚固遇上三腔空悬的柔韧，当华为智驾的精准遇上东方设计的温润，37.99万起的岚图泰山，正在用“满配”实力改写天津豪华新能源出行的价值规则。?随着各地品鉴会陆续开启，这款“霸气的华系旗舰SUV”，正带着天津品鉴会的高热度，向市场证明：中国品牌的豪华，早已不是“性价比”的代名词，而是精准匹配用户出行需求与硬核技术的完美契合，更为天津乃至全国的高端出行市场带来全新可能。

苏州市镇江商会副会长单位旭智文化(荣膺)2025年度省级：专精特新中小企业称号