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售后服务上门服务电话，智能分配单据：半导体和机器人两个赛道火到什么程度？今年前4月利润井喷，“投资人约不到企业负责人”
每经记者｜张宏
5月27日公布的今年1~4月份规模以上工业企业利润数据显示，半导体上游材料环节利润激增，电子专用材料制造行业利润增长超6倍(601.7%)、光纤制造行业增长超3倍(347.6%)。
作为AI(人工智能)落地的关键载体，机器人行业同样迎来强势增长，工业控制计算机及系统制造行业利润增长超1倍(128.6%)。
半导体和机器人两个行业的利润双双大增，是真实需求驱动的景气度上行，还是低基数与库存的短期扰动？行业真实订单情况如何？利润增长是否可持续？投融资市场又有哪些新变化？就此，《每日经济新闻》记者(以下简称每经记者)深入产业一线和投资机构展开调查。
高产能：龙头晶圆厂产能利用率接近满载
半导体行业利润激增的原因是什么？每经记者首先采访了多家投研机构的专业人士。
中国建投集团旗下的股权投资企业建投投资投资业务二部负责人王芸带领团队投资了多个半导体项目。
王芸在接受每经记者采访时表示，从制造、存储及设备等产业链核心环节观察，本轮产能增长并非单纯的统计口径改善或低基数修复，而是由真实订单驱动的扩产与提产。从数据上看，当前产业逻辑更接近于“订单先行—产能爬坡—设备加单—高稼动率运行(高产能利用率运行，设备接近满负荷运转)”的真实扩产链条。
企业在手订单和产能利用率情况如何？
王芸指出，在晶圆代工端，龙头晶圆厂产能利用率已接近满载或再创新高；在存储端，龙头制造企业去年产能利用率即达95%以上，今年仍维持高位；在设备端，部分企业合同负债与新增订单均创近年新高，或上调全年订单增速预期。“我们理解，晶圆制造、存储及设备等环节的行业增长已具备较强的订单真实性。”
国泰基金量化投资部研究员李星全认为，半导体行业利润大涨的核心原因在于存储芯片涨价、AI GPU(图形处理器)的持续放量以及“AI通胀”对成熟制程等其他环节的广泛带动。
哪类产品存在客户主动找上门，甚至愿意预付款或提前锁定产能的情况？稀缺性来自技术壁垒还是产能紧张？
王芸表示：“AI基础设施领域需求热度非常高，高端旗舰及先进代工目前处于供应瓶颈，下游客户出现了主动寻求产能绑定与提前锁产的情况。一般而言，工艺壁垒较高的高端产品良率偏低、产线建设及产能释放周期较长，高技术门槛限制了多数企业进入。若贴合AI产业需求，客户锁产与预付意愿均较强。”
高增长：部分半导体企业毛利率超预期
行业景气度高涨，企业的盈利情况如何？
每经记者注意到，今年一季度，科创50指数23只半导体成分股中，多家公司单季度营收或归母净利润同比增长超过100%，增长甚至达到数倍。
“销量提升带动了毛利率提升，部分企业毛利率甚至高于投资时点的预期。”王芸说，“从订单与项目回款情况看，现金流随产量提升也明显改善。”
半导体和机器人都是新兴高科技行业，哪些品类的国产替代已进入“能用好用”的阶段？
王芸表示，受益于新能源汽车与光伏储能需求爆发，国产功率器件迎来全新窗口期，不仅进入国内主流车企供应链，更在海外实现对竞品的全面对标，部分核心领域已实现领跑。模拟芯片、CPU(中央处理器)、存储等也取得显著突破，成熟制程领域已实现自主供给，产品出海趋势明显。
新现象：投资人想见企业负责人却约不到
产量增长、利润狂飙，半导体领域一级市场融资环境如何？
“今年，半导体领域一级市场融资热度比较高。”王芸说，“尤其下游关联AI应用、光通信及先进封装的企业，融资节奏加快、额度紧张。部分项目估值提升迅速，年内出现多轮募资。热点领域估值整体上行，头部项目提升尤为明显。”
一位长期跟踪半导体项目但不愿具名的一级市场投资人告诉每经记者：“之前想给企业引荐其他投资人见面比较容易，现在想见企业负责人都约不到时间。强订单项目其实是不愁投资人的。接待太多对企业是个负担，企业也不想过多稀释股权，并且下一轮估值可能涨得更高。因此，他们的融资节奏非常明确，年度内完成一轮即可，避免短期内估值稀释过高。”
“能明显感觉到，项目方接触后来的投资人时会提高报价，从而快速收官本轮。待下一里程碑达成(如关键订单爆发或业务验证完成)后，再启动新一轮融资并提升估值。因此，项目方反而不希望引入过多尽调，因为每家机构都有独立诉求。所以现在一级市场一方面是项目方反向选择投资人，一方面是在‘收口’。”该人士表示，“因为投资人出资意愿基本上都比较明确，所以项目方也没有做备份的必要，谈两三家、四五家，完成这一轮即可。项目方不希望将股权稀释到几十家(投资人)，因为一些企业可能很快具备上市条件，届时可直接进入IPO(首次公开募股)轮。”
该人士透露，其之前跟踪的几个项目，今年再去见企业负责人都比较难，要额度也没有以前那么容易。
在此背景下，投资人如何看待后续市场？增长是否可持续？
李星全认为，半导体行业利润增长具有极强的中长期可持续性，主要源于AI产业高景气度延续与国产算力自主可控进程加速。随着大模型商用落地及“主权AI”建设推进，庞大且确定的本土算力基建投资将与全球AI扩产周期形成共振，为国内半导体产业链带来长期确定的业绩上行空间。
王芸指出，从投资企业视角看，汽车电子与AI算力两大板块客户复购意愿与议价空间均有明显改善。一方面，车规级芯片认证壁垒高，一旦进入车企及第一梯队供应商体系，即形成较强客户黏性，复购意愿稳定；另一方面，AI服务器与数据中心对高端功率器件、存储芯片的需求呈爆发式增长，此类客户更看重芯片极致性能、高可靠性及供电安全稳定，价格敏感度较低，为头部企业提供了更大的议价空间与利润弹性。
“随着下游需求结构持续优化，芯片制造企业正逐步摆脱对低端客户的单一依赖，在工业、汽车及AI高端应用赛道获得更强的话语权与定价权。”王芸表示。
高需求：机器人产业链持续火爆
半导体相关行业快速增长，也带动了产业链上其他产业的发展，特别是与机器人产业相关的工业控制计算机及系统行业和试验机制造行业，今年前4个月，二者利润分别增长128.6%、58.8%。
李星全告诉每经记者，工业控制计算机及系统可以理解为机器人的“大脑”，负责感知和规划决策；电子专用材料提供机器人“大小脑”领域所需的核心元器件基材；试验机制造行业则保障产品精度与可靠性，共同支撑机器人整机性能与量产落地。
李星全认为，机器人产业利润增长主要原因是制造业修复以及AI相关基础设施需求提升。
回归企业体感，今年前4个月，企业真实盈利情况如何？
“公司今年一季度收入预计同比增长约3倍，国内外市场均实现较好增长。”以灵巧手和脑机接口为主要产品的傲意科技副总裁张琦向每经记者表示。
收入增长的原因是什么？
张琦认为，公司收入增长主要源于出货量提升。“由于公司产品均为标准品，价格相对稳定，收入增量主要由销量驱动。重点客户单批次采购规模显著扩大，从过去的数十台提升至百台量级。公司灵巧手产品既是机器人末端执行部件，也是具身机器人数据采集的主要工具，相当比例的客户采购产品应用于数据采集环节，以积累训练数据、优化模型。”
市场需求的增长是否具有普遍性？
工业协作机器人和人形机器人厂商越疆科技市场总监谢凯旋在接受每经记者采访时表示，今年，工业协作机器人与服务机器人的市场需求保持增长。工业方面，新能源汽车、3C电子(计算机、通信和消费类电子产品的统称)、锂电等领域客户对高精度、高可靠性的柔性自动化方案需求迫切。服务机器人方面，海外无人零售、智慧餐饮等场景加速落地。
市场急需的产品用途是什么？
谢凯旋指出，市场需求增长的核心驱动力是全球人力成本持续攀升、标准化服务需求固化及制造业对柔性换产的迫切需求。客户不会满足于概念演示，而是需要“能上岗、用得起、靠得住”的机器人解决方案。
谢凯旋分析，目前市场有两个需求较为旺盛的应用方向——高端制造柔性自动化(如精密装配、检测、智能焊接、码垛等)和商业服务无人化运营(如无人咖啡奶茶、按摩理疗等)。我国产品的核心竞争力，则源于工业场景的极端锤炼。
如何看待市场未来趋势？
李星全认为，机器人产业的利润有望延续增长态势，但盈利能力或有一定波动性。当前人形机器人仍处于“从0到1”的阶段，海外机器人尚未放量，国内虽有放量但应用领域多为商演、科研等场景，随着量产渐行渐近和下游应用不断打开，机器人利润仍有望维持增长。但考虑到机器人降本需求，产业链盈利水平可能会有所波动。
在企业端，张琦表示，市场普遍预期，未来全球机器人产业链(尤其是硬件端)难以脱离中国供应链，无论从技术基因、成本结构还是综合竞争优势而言，国内均具备显著优势。
谢凯旋同样对行业未来持乐观态度。他指出：“仅以我们为例，通过与全球80余家世界500强企业的产品验证选择，我们在产业端部署了超10万台机器人。产品销往100多个国家和地区，2025年协作机器人出货量全球第一，与国际行业龙头客户建立了长期信任关系。”
张琦认为：“其内在逻辑在于，只有形成一定出货量规模，产品工艺才能逐步收敛成熟。海外市场目前尚未形成有效出货量，难以实现工艺能力的持续提升。以公司灵巧手业务为例，去年出货量两三千台，去年是第二年，首年仅数百台，今年预计仍将实现翻倍以上增长。持续的出货量带来工艺稳定性与供应链稳定性，最终凝聚为产品稳定性，形成‘越用越好用’的正向循环。”
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在此背景下，投资人如何看待后续市场？增长是否可持续？
李星全认为，半导体行业利润增长具有极强的中长期可持续性，主要源于AI产业高景气度延续与国产算力自主可控进程加速。随着大模型商用落地及“主权AI”建设推进，庞大且确定的本土算力基建投资将与全球AI扩产周期形成共振，为国内半导体产业链带来长期确定的业绩上行空间。
王芸指出，从投资企业视角看，汽车电子与AI算力两大板块客户复购意愿与议价空间均有明显改善。一方面，车规级芯片认证壁垒高，一旦进入车企及第一梯队供应商体系，即形成较强客户黏性，复购意愿稳定；另一方面，AI服务器与数据中心对高端功率器件、存储芯片的需求呈爆发式增长，此类客户更看重芯片极致性能、高可靠性及供电安全稳定，价格敏感度较低，为头部企业提供了更大的议价空间与利润弹性。
“随着下游需求结构持续优化，芯片制造企业正逐步摆脱对低端客户的单一依赖，在工业、汽车及AI高端应用赛道获得更强的话语权与定价权。”王芸表示。
高需求：机器人产业链持续火爆
半导体相关行业快速增长，也带动了产业链上其他产业的发展，特别是与机器人产业相关的工业控制计算机及系统行业和试验机制造行业，今年前4个月，二者利润分别增长128.6%、58.8%。
李星全告诉每经记者，工业控制计算机及系统可以理解为机器人的“大脑”，负责感知和规划决策；电子专用材料提供机器人“大小脑”领域所需的核心元器件基材；试验机制造行业则保障产品精度与可靠性，共同支撑机器人整机性能与量产落地。
李星全认为，机器人产业利润增长主要原因是制造业修复以及AI相关基础设施需求提升。
回归企业体感，今年前4个月，企业真实盈利情况如何？
“公司今年一季度收入预计同比增长约3倍，国内外市场均实现较好增长。”以灵巧手和脑机接口为主要产品的傲意科技副总裁张琦向每经记者表示。
收入增长的原因是什么？
张琦认为，公司收入增长主要源于出货量提升。“由于公司产品均为标准品，价格相对稳定，收入增量主要由销量驱动。重点客户单批次采购规模显著扩大，从过去的数十台提升至百台量级。公司灵巧手产品既是机器人末端执行部件，也是具身机器人数据采集的主要工具，相当比例的客户采购产品应用于数据采集环节，以积累训练数据、优化模型。”
市场需求的增长是否具有普遍性？
工业协作机器人和人形机器人厂商越疆科技市场总监谢凯旋在接受每经记者采访时表示，今年，工业协作机器人与服务机器人的市场需求保持增长。工业方面，新能源汽车、3C电子(计算机、通信和消费类电子产品的统称)、锂电等领域客户对高精度、高可靠性的柔性自动化方案需求迫切。服务机器人方面，海外无人零售、智慧餐饮等场景加速落地。
市场急需的产品用途是什么？
谢凯旋指出，市场需求增长的核心驱动力是全球人力成本持续攀升、标准化服务需求固化及制造业对柔性换产的迫切需求。客户不会满足于概念演示，而是需要“能上岗、用得起、靠得住”的机器人解决方案。
谢凯旋分析，目前市场有两个需求较为旺盛的应用方向——高端制造柔性自动化(如精密装配、检测、智能焊接、码垛等)和商业服务无人化运营(如无人咖啡奶茶、按摩理疗等)。我国产品的核心竞争力，则源于工业场景的极端锤炼。
如何看待市场未来趋势？
李星全认为，机器人产业的利润有望延续增长态势，但盈利能力或有一定波动性。当前人形机器人仍处于“从0到1”的阶段，海外机器人尚未放量，国内虽有放量但应用领域多为商演、科研等场景，随着量产渐行渐近和下游应用不断打开，机器人利润仍有望维持增长。但考虑到机器人降本需求，产业链盈利水平可能会有所波动。
在企业端，张琦表示，市场普遍预期，未来全球机器人产业链(尤其是硬件端)难以脱离中国供应链，无论从技术基因、成本结构还是综合竞争优势而言，国内均具备显著优势。
谢凯旋同样对行业未来持乐观态度。他指出：“仅以我们为例，通过与全球80余家世界500强企业的产品验证选择，我们在产业端部署了超10万台机器人。产品销往100多个国家和地区，2025年协作机器人出货量全球第一，与国际行业龙头客户建立了长期信任关系。”
张琦认为：“其内在逻辑在于，只有形成一定出货量规模，产品工艺才能逐步收敛成熟。海外市场目前尚未形成有效出货量，难以实现工艺能力的持续提升。以公司灵巧手业务为例，去年出货量两三千台，去年是第二年，首年仅数百台，今年预计仍将实现翻倍以上增长。持续的出货量带来工艺稳定性与供应链稳定性，最终凝聚为产品稳定性，形成‘越用越好用’的正向循环。”
226届武神坛本周周末如期举办，今天给大家带来的是淘汰赛的精彩对决，曲阜孔庙能否拿下9连冠？我们来一起看一下。
一、紫禁城三攻22回合狙击曲阜孔庙
【观战方】紫禁城阵容：地府、化生、力普陀、狮驼、魔王虎阵三攻
【对战方】曲阜孔庙阵容：女儿、五庄、化生、九黎、地府云阵四保一
226届武神坛16进8，紫禁城虎阵三攻大克了曲阜孔庙的云阵四保一，两大豪门提前相遇，堪比决赛，切入战斗紫禁城地府拿到全场一速，狮驼和力普陀都快过了曲阜孔庙九黎，第三回合紫禁城就将曲阜孔庙九黎击倒在地，随后火力全开。第八回合将曲阜孔庙化生寺也击倒，曲阜孔庙开场不利。第8、9回合尝试点杀紫禁城力普陀，但是因为单九黎伤害不足导致失败。12回合，曲阜孔庙转换目标，试图点杀紫禁城魔王，但是没想到紫禁城狮驼一记象形，直接牢牢控死曲阜孔庙的九黎城，防住了点杀。
14回合，紫禁城小死亡点杀，击倒了毫无防备的曲阜孔庙化生寺，曲阜孔庙只能使用药品进行回复。17回合，紫禁城开启无间地狱，曲阜孔庙九黎刚刚站起就被狮驼岭击倒，因为紫禁城力普陀和狮驼都比曲阜孔庙九黎城快，而击倒曲阜孔庙九黎又会附带无间地狱的效果——当回合无法使用药品复活，所以曲阜孔庙九黎城陷入了无法行动的境地，只能被动挨打。
20回合，曲阜孔庙抓住机会成功反点紫禁城狮驼岭，但是此时曲阜孔庙回复已经完全跟不上，女儿也没有一速能够慈航。最终22回合，紫禁城成功清场，晋级八强。
小编点评：紫禁城三攻大克，双物理压制曲阜孔庙九黎，这个战术取得了很大的成功，也是终于狙击了曲阜孔庙的九连冠梦想，这场战斗更说明了曲阜孔庙八连冠的来之不易。
二、苏堤春晓三攻持续压制生日快乐化生晋级半决赛
【观战方】苏堤春晓阵容：化生、地府、力普陀、九黎、魔王龙阵三攻
【对战方】生日快乐阵容：女儿、化生、五庄、盘丝、咒师鸟阵五保零
226届武神坛8进4，苏缇春晓龙阵三攻被生日快乐鸟阵五保零小克，切入战斗，生日快乐女儿拿到了全场一速，掌握了慈航的主动性，苏缇春晓开场面伤，发现生日快乐抗性极高，没有强大的爆发性输出很难将其打崩。生日快乐也不着急进攻，而是优先使用小特技增加抗性，只要抗到后期，使用紧箍咒配合禁疗的打法必然能够拿下苏堤春晓的三攻
12回合，生日快乐盘丝使用瘴气降低苏堤春晓回复能力，同时咒师也开始挂紧箍咒进行消耗。14回合苏堤春晓拉出谛听，观照强行点杀生日快乐化生，次回合换出瞬法将其击倒。16回合，苏缇春晓再次无魂击杀生日快乐化生，因为倒地单位无法享受七宝玲珑灯的自动解无魂效果，导致生日快乐化生寺连续2回合中了无魂没有回复。等到18回合站起时，苏缇春晓早就准备好了又一只谛听，小死亡击杀了生日快乐的化生寺。
生日快乐失去了主力回复，原本坚不可摧的防线出现了破绽，盘丝也血量不支被击倒，24回合，苏堤春晓再次拉出一只谛听，配合九黎灵宝，又一次小死亡点杀了还未站稳的生日快乐化生寺，原本消耗巨大的生日快乐这下更是雪上加霜，好在苏堤春晓力普陀药品已经吃完，生日快乐只要坚持到化生寺站起，就还能组织反击。
33回合，生日快乐化生寺站起，女儿使用身似菩提，弹走苏堤春晓谛听和须弥，给团队争取了回复的机会，但是天有不测风云。38回合，苏堤春晓地府在生日快乐化生寺带有花护状态的情况下，挂中小死亡，再次将其击杀，药品已经耗尽的生日快乐完全失去了继续战斗的能力。最终45回合，苏堤春晓成功清场，晋级半决赛。
小编点评：本场战斗生日快乐化生寺作为主力回复，被多次击杀，让主力输出咒师普陀不得不放弃进攻转为加血，最终资源耗尽，止步8强。
三、钱塘江咒师普陀秒杀珍宝阁晋级决赛
【观战方】钱塘江阵容：五庄、地府、化生、咒师、九黎鸟阵咒标
【对战方】珍宝阁阵容：五庄、盘丝、化生、咒师、魔王虎阵咒法
226届武神坛半决赛，钱塘江鸟阵咒标大克了珍宝阁的虎阵咒法，由钱塘江五庄拿到了全场一速，第五回合，钱塘江咒师触发奇袭，两次五行法术成功小死亡点杀珍宝阁魔王。第八回合，钱塘江咒师再次触发奇袭法术，连续用出三次五行法术，秒杀珍宝阁的满血化生。
珍宝阁也没有想到刚刚开场8回合，就已经陷入绝境。14回合化生寺刚刚站起，就被钱塘江咒师再次击倒，钱塘江的高速咒师普陀每次五行法术可以打掉至少3000伤势，还可能触发法连和固爆，珍宝阁无法回复伤势就会连续倒地，无计可施。
22回合，珍宝阁化生寺站起时，魔王和咒师已经都被小死亡击杀，珍宝阁试图使用药品+禅珠稳住血线，但是毫无用处，钱塘江咒师五行法术打出法连+固伤暴击，高达8000的固伤瞬间就又给珍宝阁增加了一具尸体，最终28回合，珍宝阁最后的五庄也轰然倒下，钱塘江成功打入决赛！
小编点评：本次门派调整大大增强了咒师普陀的暴击，在面对化生寺时有压倒性优势，化生寺无法大量回复自己伤势的缺点暴漏无疑，是否会被其他辅助所替代呢？
总结
周六的积分赛三攻阵容胜率较低，而周日很多强服的三攻却打出了不错的成绩，没有最强最弱的阵容，更快适应新版本的战队，才能在对决中拿到优势，生日快乐和珍宝阁都因为化生寺无限倒地输掉比赛，辅助一哥是否可能换人？我们下个月再见！声明：个人原创，仅供参考/阅读下一篇/返回网易首页下载网易新闻客户端