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售后服务上门服务电话，智能分配单据：美国股市密集亮起预警红灯

　　当美股指数连创历史新高、超级IPO排队上市，美国股市沉浸在一片狂欢中，美银证券首席投资策略师迈克尔·哈特奈特却已经讨论起泡沫破裂后的交易策略。

　　他是“华尔街最准分析师”之一，2025年国际股市跑赢美股、大宗商品走强的精准预测，都出自他手。他说，当前人工智能(AI)主题驱动的市场泡沫是19世纪铁路泡沫以来规模最大的一次。

　　无独有偶。欧洲太平洋资本首席执行官兼首席全球策略师彼得·希夫也发出警告：投资者现在正一步步走进“陷阱”。

　　这位曾准确预测2008年金融危机的华尔街著名经济学家直言，随着美国股市攀升至历史新高，投资者正在忽视重大风险。他警告说，美股市场可能即将面临痛苦的清算。

　　目前，美股三大预警信号已罕见地同时亮起了红灯。

　　第一个信号：估值指标逼近历史高点。

　　“目前市场看涨情绪已逼近极端水平，触发了卖出信号。”哈特奈特指出，标普500滚动市盈率已达29倍。

　　一个关键指标是席勒市盈率。它是衡量股市长期估值水平最可靠的指标之一。截至2026年5月，该指标已攀升至42.32，接近互联网泡沫时期达到的峰值。

　　历史上，该指标仅在两个时期触及这一高点，即1929年大萧条和2000年互联网泡沫破裂前夕。每一次重大崩盘，都始于席勒市盈率的急剧飙升。

　　约翰斯·霍普金斯大学金融经济学中心主任罗伯特·巴贝拉直言，当前股价可能已经与美国经济走向的基本面脱节，并面临大幅下挫的风险。

　　第二个信号：科技股占指数权重逼近50%。

　　如今，美股前十已无传统价值股，那些穿越过数次牛熊的能源、金融、消费板块，全部被挤出了市值排名的牌桌。剩下的，清一色是AI及科技公司，直接决定了大盘走向。

　　其风险在于，AI狂飙或掩盖消费、金融等与实体经济联系更直接板块的潜在弱点。哈特奈特警告，标普500成分股中有222只个股较历史高点跌幅超20%，109只个股跌幅超40%；仅21只个股处于历史高位，这一数字与2000年互联网泡沫顶点时的20只几乎一致。

　　“当前科技股占标普500指数权重已超44%。”哈特奈特称，若集中度进一步上升，可能加大资产配置者面临的风险管理难题。

　　第三个信号：美债收益率逼近临界点。

　　摩根士丹利首席美股策略师迈克尔·威尔逊划了一条“生死线”：10年期美债收益率4.5%是压缩股市估值的临界点。

　　如今，10年期美国国债最新收益率已突破4.46%，美股已经进入压力区间的“红区”。

　　当下，股市已深度绑定美国经济。政府越是忽视市场风险，离下一场危机就越近。

　　如，新任美联储主席沃什以鹰派闻名。交易员们预计2026年底前加息的概率已超过80%。华尔街分析师认为，美债利率一旦继续走高，美股的估值可能就彻底扛不住了。

　　论及美国经济的前景，在“具有韧性的经济”和“经济衰退推迟”之间，希夫的回答斩钉截铁：“经济衰退，或许是经济萧条。”

　　他认为美国正处于“不仅是金融危机，而且是美元和主权债务危机”的边缘。

　　希夫提醒，过去所有的警告都已应验，“唯一还没有发生的事情就是最终的崩溃——彻底的崩盘”。

　　预警信号密集亮灯，所有关注美国股市的人，也许都该认真想一想了。

　　(“三里河”工作室)

昨日行业协会传递新研究成果美国股市密集亮起预警红灯

　　当美股指数连创历史新高、超级IPO排队上市，美国股市沉浸在一片狂欢中，美银证券首席投资策略师迈克尔·哈特奈特却已经讨论起泡沫破裂后的交易策略。

　　他是“华尔街最准分析师”之一，2025年国际股市跑赢美股、大宗商品走强的精准预测，都出自他手。他说，当前人工智能(AI)主题驱动的市场泡沫是19世纪铁路泡沫以来规模最大的一次。

　　无独有偶。欧洲太平洋资本首席执行官兼首席全球策略师彼得·希夫也发出警告：投资者现在正一步步走进“陷阱”。

　　这位曾准确预测2008年金融危机的华尔街著名经济学家直言，随着美国股市攀升至历史新高，投资者正在忽视重大风险。他警告说，美股市场可能即将面临痛苦的清算。

　　目前，美股三大预警信号已罕见地同时亮起了红灯。

　　第一个信号：估值指标逼近历史高点。

　　“目前市场看涨情绪已逼近极端水平，触发了卖出信号。”哈特奈特指出，标普500滚动市盈率已达29倍。

　　一个关键指标是席勒市盈率。它是衡量股市长期估值水平最可靠的指标之一。截至2026年5月，该指标已攀升至42.32，接近互联网泡沫时期达到的峰值。

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　　第二个信号：科技股占指数权重逼近50%。

　　如今，美股前十已无传统价值股，那些穿越过数次牛熊的能源、金融、消费板块，全部被挤出了市值排名的牌桌。剩下的，清一色是AI及科技公司，直接决定了大盘走向。

　　其风险在于，AI狂飙或掩盖消费、金融等与实体经济联系更直接板块的潜在弱点。哈特奈特警告，标普500成分股中有222只个股较历史高点跌幅超20%，109只个股跌幅超40%；仅21只个股处于历史高位，这一数字与2000年互联网泡沫顶点时的20只几乎一致。

　　“当前科技股占标普500指数权重已超44%。”哈特奈特称，若集中度进一步上升，可能加大资产配置者面临的风险管理难题。

　　第三个信号：美债收益率逼近临界点。

　　摩根士丹利首席美股策略师迈克尔·威尔逊划了一条“生死线”：10年期美债收益率4.5%是压缩股市估值的临界点。

　　如今，10年期美国国债最新收益率已突破4.46%，美股已经进入压力区间的“红区”。

　　当下，股市已深度绑定美国经济。政府越是忽视市场风险，离下一场危机就越近。

　　如，新任美联储主席沃什以鹰派闻名。交易员们预计2026年底前加息的概率已超过80%。华尔街分析师认为，美债利率一旦继续走高，美股的估值可能就彻底扛不住了。

　　论及美国经济的前景，在“具有韧性的经济”和“经济衰退推迟”之间，希夫的回答斩钉截铁：“经济衰退，或许是经济萧条。”

　　他认为美国正处于“不仅是金融危机，而且是美元和主权债务危机”的边缘。

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　　(“三里河”工作室)

12月6日，2025年一丹奖峰会在香港成功举办。来自六大洲、50个国家的500多位教育家、青年领袖及非营利机构代表齐聚一堂，共同探讨“未来教育路向”。峰会正式开始前，全场起立默哀，哀悼香港大埔火灾遇难者，共同表达国际教育界对香港的支持。峰会期间，一丹奖还与团结香港基金、香港大学教育学院、联合国难民署、香港慈善基金会联盟（HongKongFoundationExchange）及教育科技初创企业LirvanaLab多个合作伙伴举办了一系列周边活动。

一丹奖创办人陈一丹博士强调了基金会凝聚社群力量，推动互学互鉴的承诺。他表示：“同心方能致远，作为一个放眼世界、立足本地的学习社群，我们与大家共创教育未来的路向。”

一丹奖创办人陈一丹博士致欢迎辞

聚焦教育转折时刻，推动深度对话

2025年一丹奖峰会为期两天，包括200多名教育工作者、100多位青年领袖，以及来自40多间基金会、30所高校、100多所中小学校与教育网络的公营、私营及慈善领域代表参会。

峰会首日聚焦人工智能时代的人性、教育科技面临的机遇与挑战、协同合作如何带来持久的变革，以及培养不同层面的教育领导力等多项议题。包括新教育实验发起人朱永新教授、韩国前代理总统兼教育部长李周浩教授、UNESCO教育资讯化与教育人工智能部门主任苗逢春博士、OECD教育与技能总监安德烈亚斯·施莱彻（AndreasSchleicher）以及曾任塞内加尔国家教育部长的全球教育合作组织（GPE）高级特使塞里涅·姆巴耶·蒂亚姆（HESerigneMbayeThiam）等在内的嘉宾分享了自己的真知灼见。

峰会次日关注“创变者之路”，通过动人的故事给予参会者启迪与力量。三位一丹奖得奖者——鲁克米尼·班纳吉（RukminiBanerji）博士、乌莎·戈斯瓦米（UshaGoswami）教授及安吉琳·穆里米尔瓦（AngelineMurimirwa）与教育工作者、前奥运选手江忞懿，以及青年领袖姚依乐展开对话，分享她们成为全球教育创变者的转折时刻。

主持人江忞懿、姚依乐主持讨论，邀请鲁克米尼·班纳吉博士、乌莎·戈斯瓦米教授及安吉琳·穆里米尔瓦向分享她们的教育转折时刻

促进知识交流，激发本地实践

峰会期间，一丹奖基金会与多个合作伙伴举办了一系列知识交流活动。其中包括与团结香港基金共同举办的“团结卓尔论坛”，一丹奖得奖者、顾问及评审围绕“从全球机遇到本地实践：开拓香港国际教育枢纽新方向”的主题以及促进教育领域跨文化协作与创新的可行路径等进行了共同探讨。团结香港基金总裁李正仪博士、一丹奖基金会秘书长区天伦共同为论坛致开幕辞。

一丹奖教育社群在以“从全球机遇到本地实践：开拓香港国际教育枢纽新方向”为主题的团结卓尔论坛分享洞见

表彰教育创变者

6日晚上，两位2025年一丹奖得奖者正式获颁奖牌，这不仅是对他们杰出成就的认可，也凝聚了全球教育界为推动进步展现出的共同信念。2025年一丹教育研究奖得奖者乌里·威伦斯基（UriWilensky）教授分享了他对普及运算思维的愿景，强调运算思维不应成为少数人的专长，而应成为全球每位学生都能掌握的基本素养。2025年一丹教育发展奖得奖者马马杜·阿马杜·利（MamadouAmadouLy）分享了他在西非如何以创新多语教育模式释放儿童的潜能、守护当地文化认同、创建更公平的学习环境。

责编：张靖雯、王瑞景

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